20131203-西南证券-公用事业行业_周报-IPO重启致环保估值承压_绩优龙头显投资价值_15页_1mb

公用事业行业周报总结（11.25-11.29）

核心内容概览

本报告为2013年12月3日发布的公用事业行业周报，主要内容涵盖环保、电力、水务、燃气等行业动态、政策变化、公司公告及投资建议。整体观点认为，尽管短期受IPO重启影响，环保行业面临估值压力，但长期发展前景依然向好。电力行业估值较低，具有投资价值，且改革预期增强。水务和燃气行业亦有政策支持和项目进展，值得关注。

主要观点

1. 环保行业

• 短期影响：环保板块上周上涨2.12%，但受IPO重启影响，本周一大幅下跌7.6%。
• 长期前景：政策支持持续增强，大气治理和污水处理是当前重点。
• 投资建议：短期关注政策明确、业绩增长显著的行业龙头，如中电远达、龙净环保、国电清新、碧水源、桑德环境等。

2. 电力行业

• 估值水平：电力行业估值处于历史较低水平，受益于优先股试点及电力体制改革预期。
• 政策动向：三中全会推动电力体制改革，发改委推进阶梯价格制度。
• 投资建议：关注业绩突出、估值较低、防御性强的个股，如华能国际。

3. 水务行业

• 政策支持：多地推进水环境治理，如北京启动饮用水水质实时监测系统。
• 行业动态：湘江污染防治三年行动计划出台，四川加强污染源监控。
• 重点公司：兴蓉投资在组织架构调整和内部管理方面有重要公告。

4. 燃气行业

• 行业挑战：受“气荒”影响，燃气行业出现下跌。
• 政策动态：发改委摸底“煤改气”项目，推动天然气资源平衡。
• 行业前景：西气东输优化管网运行，综合能耗下降26%。

关键信息

一、行业要闻

• 碳交易市场启动：七大碳交易所陆续上线，京津冀等6省市签订碳交易协议，推动市场化治霾。
• 环境税政策：环境税方案已上报，预计对废水和废气征税，规模或超千亿。
• 大气治理拉动GDP：《大气污染防治行动计划》预计净拉动1.9万亿GDP。
• 电力体制改革：电力行业有望成为优先股试点，改革步伐加快。
• 工业固废市场：预计2017年工业固废市场产值将突破6000亿元。
• 水务治理加强：多地推进水环境治理，包括湘江三年行动计划、北京饮用水监测系统等。

二、重点公司公告

三、上周行情回顾

• 行业表现：公用事业行业整体上涨0.99%，跑输上证综指和沪深300指数。
• 环保工程及服务Ⅱ：上涨2.12%，表现最好。
• 燃气Ⅱ：下跌0.92%，表现最差。
• 涨跌幅前五个股：
  • 易世达：+16.6%
  • 天壕节能：+8.1%
  • 中电环保：+8.1%
  • 国中水务：+8.0%
  • 湖南发展：+6.8%
• 涨跌幅后五个股：
  • 万邦达：-4.4%
  • 陕天然气：-4.1%
  • 锦龙股份：-3.5%
  • 哈投股份：-3.5%
  • 长春燃气：-3.0%

投资建议

1. 环保行业

• 短期：受IPO重启影响，板块估值承压，但后续政策及投资落地将带来新机遇。
• 长期：看好大气治理和污水处理产业链，关注行业龙头。
• 个股推荐：中电远达、龙净环保、国电清新、碧水源、桑德环境。

2. 电力行业

• 估值优势：电力行业估值较低，具有防御性。
• 政策利好：优先股试点及电力体制改革预期提升板块吸引力。
• 个股推荐：华能国际（业绩突出、估值较低）。

附：投资评级说明

附：行业评级说明

数据来源

• 行情数据：Wind，西南证券
• 公告数据：各公司公告及新闻报道
• 政策信息：发改委、财政部、环保部、水利部等官方发布