20240616-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_海外关税加速龙头海外建厂_电网设备持续高景气_41页_3mb

电力设备行业跟踪周报总结

东吴证券研究所

行业整体表现与市场回顾

1. 市场表现：本周电气设备板块（代码6228）下跌0.42%，跌幅强于沪指（-0.61%）。风电、锂电池、新能源车等子板块表现分化，其中风电和锂电池分别上涨2.23%和0.9%。
2. 储能市场：2024年1-5月国内储能招标规模达36GWh，同比增长67%，预计全年新增装机超70GWh。美国储能装机量累计增长超200%，户用储能需求下半年或回升。欧盟对中国电动车加征关税可能对出口造成影响，但国内新能源车销量仍保持强劲增长。
3. 光伏市场：2024年全球光伏装机预计达525GW以上，国内260GW。硅料价格继续下行，头部企业面临库存压力，N型电池技术加速落地。

细分领域分析

• 储能：国内储能系统报价已降至0.7-0.8元/Wh，欧洲户用储能去库存趋势向下，美国大储市场增长超50%。特高压与新能源配套政策推动电网设备需求，海外电力设备公司上调营收指引。
• 电动车：5月国内电动车销量955万辆，电动化率39.5%，出口量99万辆。欧盟拟对中国电动汽车加征关税，可能使全年出口增速下修至20%。电池技术方面，铁锂电池占比提升至74%，宁德时代份额微降。
• 光伏：上游硅料价格持续下探，头部企业库存压力显著。N型电池（TOPCon、HJT）渗透率提升，组件价格跌至0.7元/W以下。通威、晶科等企业加速海外市场布局。
• 风电：海风装机量显著提升，特高压配套政策落地推动设备需求。2024年电网投资规模增长8%，特高压新开工“5交3直”。
• 工控与电力设备：工控行业增速放缓，但仍受益于工业自动化升级。电力设备板块与“双碳”政策强相关，海外业务与特高压设备成增长新引擎。

投资建议与重点标的

• 重点推荐：储能领域逆变器龙头（阳光电源、德业股份、锦浪科技）；电动车产业链（宁德时代、比亚迪、科达利、湖南裕能）；光伏（隆基绿能、通威股份、晶科能源）；特高压与柔直设备龙头（平高电气、许继电气）。
• 风险提示：投资增速放缓、政策不及预期、价格竞争加剧及海外市场风险。

风险提示

1. 投资增速下滑：电网与新能源投资不及预期可能导致板块业绩承压。
2. 政策不确定性：中美欧关税政策变化及补贴退坡可能压缩行业盈利空间。
3. 价格竞争：原材料价格波动与产能过剩风险可能进一步加剧市场竞争。
4. 海外市场风险：出口政策与地缘政治风险可能影响全球业务拓展。