20210524-华联期货-油料周报_南方复养速度较快_豆粕长期需求仍看好_4页_822kb

豆粕市场周报总结

核心内容

本报告由研究员邓丹撰写，内容聚焦于豆粕市场的近期走势与未来展望，分析了国内外供应、需求及库存变化，并提出了操作建议与风险提示。

主要观点

• 国内豆粕市场：近期价格整体下行，成交量回落，主要受期货市场指引及猪价回落影响。但长期来看，美豆成本传导推动豆粕价格上涨，南方复养进展优于预期，北方非瘟疫情有所缓解，水产养殖需求良好，油厂提货速度加快，市场整体仍看好蛋白粕的长期走势。
• 操作建议：当前建议投资者暂观望为主，等待市场进一步明朗。
• 风险因素：需重点关注国外疫情发展、南美豆产量变化、进口大豆到港量、中美贸易关系以及国内非瘟疫情的后续情况。

市场基本面分析

1. 价格与价差

• 上周豆粕现货价格环比下跌68元/吨，跌幅1.87%，全国平均价格为3567元/吨。
• 价格下跌主要受期货市场下行压力影响，而美豆生长数据正常推进，缺乏新的利多支撑。
• 饲料企业反馈，今年一季度饲料需求优于去年，近两个月需求也保持较好水平，近期油厂提货需求明显好转。

2. 供应情况

国外部分

• 阿根廷主要出口中心罗萨里奥因港口工人罢工暂停出口，罢工原因是工人要求优先接种新冠疫苗。
• 阿根廷新冠日感染率创历史新高，疫苗接种计划进展缓慢，预计罢工将影响港口船舶航行，进而影响豆粕和豆油出口。
• 阿根廷是全球最大的豆粕和豆油出口国，第三大大豆出口国，其港口停运可能对全球供应造成一定影响。

国内部分

• 2021年第20周预计国内油厂开机率略有上升，大豆压榨总量为195.69万吨，开机率为69.4%。
• 本周山东、华北、华东、两广、川渝、河南、两湖地区开机率预计回升，东北和福建则略有下降。
• 第19周国内主要地区油厂大豆到港约22.5船，共计146.25万吨大豆。

3. 需求情况

• 饲料企业反馈，近期豆粕需求有所改善，尤其是水产养殖表现良好。
• 外三元出栏均价为18.42元/公斤，环比下滑4.26%。
• 近两个月国内豆粕成交均价及成交量走势显示，市场整体需求保持稳定。

4. 库存情况

• 截至2021年第19周，油厂豆粕库存为62.49万吨，较前一周减少12.97万吨，降幅17.19%，但同比增加31.01万吨，增幅98.51%。
• 截至5月14日，沿海地区主要油厂菜粕库存降至7.62万吨，较上上周减少10600吨，降幅12.21%。
• 库存下降表明市场供需关系有所改善，但同比库存仍处于较高水平。

关键信息

• 阿根廷港口罢工可能影响全球豆粕和豆油供应。
• 国内南方复养进展良好，北方非瘟疫情有所缓解，带动整体需求回升。
• 油厂开机率略有上升，大豆到港量稳定，但区域差异明显。
• 库存下降反映市场消化能力增强，但同比库存仍高，需关注后续变化。

研究员信息

• 姓名：邓丹
• 电话：0769-22110802
• 从业资格号：F0300922
• 投资咨询证书号：Z0011401

免责声明

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