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报告摘要

农产品研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货农业产品研究团队发布，主要围绕豆粕期货合约的行情回顾、行业要闻及市场数据进行分析，为投资者提供操作建议和市场动态。

主要观点

行情回顾与操作建议

豆粕期货表现：
- 豆粕2201合约：收盘价为3494元/吨，较前结算价下跌28元，跌幅为0.80%。
- 豆粕2205合约：收盘价为3316元/吨，较前结算价下跌5元，跌幅为0.15%。
- 豆粕2109合约：收盘价为3524元/吨，较前结算价下跌20元，跌幅为0.56%。
- 成交量与持仓量：豆粕2201合约成交量为192,105手，持仓量为360,395手，持仓量变化为+6,305手；豆粕2205合约成交量为6,772手，持仓量为10,900手，持仓量变化为+2,442手；豆粕2109合约成交量为984,645手，持仓量为1,371,742手，持仓量变化为-807手。
- 市场走势：国内豆粕主力合约跟随美豆成本定价，但涨幅不及国外，呈现外强内弱的状态。豆粕成交略有好转，但同比去年仍偏少，未来需求是否反弹将影响盘面。
外盘美豆分析：
- 美豆近期高位调整，短期有阶段性头部形成的趋势，但中期趋势仍保持多头格局。
- 种植进度：USDA报告显示，大豆及玉米播种进度加快，远高于五年平均和去年水平，种植端暂无炒作契机。
- 压榨量：NOPA数据显示，月度压榨量偏低，可能是由于机器检修，但美国本土压榨利润较好，后续仍有压榨动力。
- 天气因素：美国西部干旱，中部湿润，约22%的大豆产区处于干旱状态，主要集中于北达科他州和密歇根州。未来一周降雨正常，但北达科他州预计大豆播种面积将大幅增加，干旱土地不利于面积扩大。
- 操作建议：由于美豆新季库存较低，豆粕下方支撑明显，天气弹性较大，建议逢低配置豆粕多头，但不宜追涨，应轻仓操作。

行业要闻

美国大豆出口销售：
- 截至5月13日的一周，美国大豆净出口销售18.02万吨，其中2020/21年度8.42万吨，2021/22年度9.6万吨。
- 当周出口装船量为33.56万吨，较前一周增加5.04万吨。
- 2020/21年度累计出口销售6146.33万吨，远高于上年度同期的4129.71万吨，已完成年度出口预估值的99.05%。
美国干旱监测：
- 干旱程度及面积指数连续第二周下降，当前无异常干燥或干旱的地区占比为40.3%，较前一周上升1.45%。
- 反常干燥（D0）占比15.48%，中度干旱（D1）占比13.17%，严重干旱（D2）占比9.15%，极度干旱（D3）占比12.18%，超级干旱（D4）占比9.71%。
俄罗斯出口数据：
- 截至5月13日，2020/21年度俄罗斯谷物、油籽及制成品出口总量为5380万吨，同比增加7%。

数据概览

图1：豆粕出厂价格（元/吨）：反映豆粕市场实际价格走势。
图2：豆粕09合约基差（元/吨）：显示豆粕期货与现货之间的价差变化。
图3：豆粕9-1价差（元/吨）：分析不同合约之间的价差关系。
图4：豆粕5-9价差（元/吨）：反映不同合约之间的价差变化。
图5：进口大豆港口库存（万吨）：显示进口大豆的到港情况。
图6：进口大豆压榨利润（元/吨）：反映大豆压榨的盈利能力。
图7：美元兑人民币中间价：反映汇率变化对豆粕价格的影响。
图8：美元兑雷亚尔汇率：显示国际货币汇率波动。

关键信息

豆粕市场走势：国内豆粕市场表现弱于外盘，需关注未来需求反弹情况。
美豆供需格局：短期偏紧，中期仍向好，但需关注种植和压榨情况。
天气影响：美国西部干旱，可能影响大豆产量和播种面积。
操作策略：建议逢低配置豆粕多头，但不宜追涨，轻仓操作。
行业动态：美国大豆出口强劲，俄罗斯出口增加，影响全球市场供需。

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