20210922-华泰期货-铁矿石周报_压产持续发力_铁矿跌跌不休_8页_626kb

铁矿石市场周报总结

核心内容

上周铁矿石价格持续下跌，受粗钢压产政策趋严影响，铁矿石期货价格收于629点，周跌幅达13.84%。现货价格方面，PB粉和超特粉分别下跌至732元/吨和454元/吨，普氏指数也下跌至100.8美金。基差周环比大幅收缩，超特粉对应铁矿石01合约基差降至27点。主港铁矿周均成交78.4万吨/天，环比小幅上涨。

主要观点

• 价格走势：铁矿石价格持续承压，期货与现货均出现明显下跌，反映市场对需求端的悲观预期。
• 政策影响：粗钢压产政策继续执行，导致钢厂需求减量，铁矿石价格承压。
• 供需变化：全球铁矿石发运量环比减少，而中国港口到港量有所增加，整体供需格局偏宽松。
• 库存情况：港口库存持续累库，但增幅低于预期，主要以低品非主流矿为主。
• 投资策略：中期看空铁矿石，建议多成材空铁矿石，逢高买入看跌期权。

关键信息

供应端

• 全球铁矿石发运总量3178.6万吨，环比减少58.8万吨。
• 澳洲发运量1848.4万吨，环比减少51.2万吨，其中发往中国量减少116万吨。
• 巴西发运量731.1万吨，环比增加37.2万吨。
• 中国45港到港总量2393.5万吨，环比减少106万吨；北方六港到港量增加283.7万吨。

需求端

• Mysteel调研显示，247家钢厂高炉开工率71.88%，环比下降1.69%。
• 高炉炼铁产能利用率83.74%，环比下降1.03%。
• 日均铁水产量222.90万吨，环比下降2.73万吨。
• 163家钢厂高炉开工率55.66%，环比下降0.83%；产能利用率68.13%，环比微增0.05%。

库存情况

• 全国45港进口铁矿库存12975.74万吨，环比下降59.46万吨。
• 日均疏港量274.23万吨，环比下降9.03万吨。
• 澳矿库存6414.89万吨，环比下降66.69万吨；巴西矿库存4020.83万吨，环比增加166.67万吨。

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号
• 研究院：黑色建材组
• 联系人：
  • 王海涛：从业资格号F3057899，投资咨询号Z0016256
  • 王英武：电话010-64405663，邮箱wangyingwu@htfc.com，从业资格号F3054463，投资咨询号Z0016576
  • 申永刚：邮箱shenyonggang@htfc.com，从业资格号F3063990，投资咨询号Z0016576
  • 彭鑫：邮箱pengxin@htfc.com，从业资格号F3066607
  • 邝志鹏：邮箱kuangzhipeng@htfc.com，从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171

风险与关注点

• 政策风险：成材端压产限产政策持续执行，对铁矿石需求形成压制。
• 天气影响：台风“灿都”可能影响东南沿海供给，但下周压产政策将延续。
• 补库情况：中秋国庆期间补库情况可能对市场情绪产生影响。
• 疫情风险：疫情加重可能进一步影响供应链和需求端。

市场背景

在全球环保与低碳转型背景下，高耗能高碳产业受到限制，国内也加强能耗双控政策，推动产业转型升级。在此背景下，铁矿石需求端持续回落，价格走势偏弱，中期看空为主。

策略建议

• 单边策略：中期看空铁矿石。
• 跨品种策略：多成材空铁矿石。
• 期权策略：逢高买入看跌期权。

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