20220620-华泰期货-焦煤焦炭周报_粗钢压产政策预期_双焦期货应声下跌_6页_740kb

粗钢压产政策预期 双焦期货应声下跌总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，分析了近期焦炭和焦煤期货市场的走势及影响因素。报告指出，当前焦炭和焦煤价格均出现下跌趋势，主要受到粗钢压产政策预期、疫情对成材表现的压制以及焦企和钢厂的利润压力影响。

主要观点

焦炭市场分析

• 价格走势：上周焦炭主力合约2209大幅下跌，收于3263.5元/吨，环比下跌388.5元/吨，跌幅为10.64%。
• 现货市场：焦炭现货市场稳中趋弱，部分焦企因原料煤价格高企，利润微薄，出现限产行为。
• 供需情况：
  • 供给端：焦企产能利用率上升，日均产量增加，但整体仍受原料成本压制。
  • 消费端：钢厂开工率有所下降，但铁水产量仍处于高位，对焦炭需求形成支撑。
  • 库存情况：焦炭库存大幅下降，显示市场供需偏紧。

焦煤市场分析

• 价格走势：焦煤主力合约2209下跌至2576.5元/吨，环比下跌287元/吨，跌幅为10.02%。
• 现货市场：炼焦煤市场暂稳运行，部分煤种出现上涨迹象。
• 供需情况：
  • 供给端：洗煤厂开工率上升，但日均产量略有下降，蒙煤通关量增加。
  • 消费端：焦企产能利用率上升，焦煤消费稳定。
  • 库存情况：焦煤库存环比下降，供需缺口持续存在。

关键信息

• 政策影响：粗钢压产政策逐渐清晰，预计后期粗钢产量将环比减少，对焦炭消费形成压制。
• 成本压力：原料煤价格高企，导致焦企利润微薄，部分企业限产以降低成本。
• 钢厂降价：部分钢厂因成本压力提出降价300元/吨，进一步影响焦企利润。
• 疫情压制：国内疫情仍对成材表现产生制约，间接压制焦炭价格。
• 市场策略：报告建议对焦炭和焦煤采取中性策略，预计市场将震荡运行。

期货与现货关系

• 焦炭：期货价格大幅下跌，现货市场亦趋弱，显示市场情绪偏空。
• 焦煤：期货价格下跌，但现货市场暂稳，部分煤种有上涨迹象，反映市场对原料的观望情绪。

风险提示

• 政策风险：粗钢压产政策的执行力度和时间点可能影响市场供需。
• 疫情风险：疫情形势的变化可能对成材销售和焦炭需求产生进一步影响。
• 市场风险：下游采购意愿、货物发运情况及煤炭进出口政策的调整可能对价格造成波动。

图表数据概览

投资策略

• 焦炭：震荡为主
• 焦煤：震荡为主
• 跨品种：无
• 期现：无
• 期权：无

免责声明

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