20210726-华泰期货-铁矿石周报_压产政策不断落地_铁矿价格大幅下挫_8页_622kb

报告摘要

铁矿石市场周报总结

核心内容

上周铁矿石市场整体承压，期现价格均出现显著下跌。铁矿石期货09合约收于1124元/吨，周环比下跌117元/吨，跌幅达9.43%。现货方面，青岛港PB粉报1378元/吨，较前周下跌107元/吨；超特粉报970元/吨，下跌73元/吨；普氏62%指数报200.65美元/吨，下跌19.15美元/吨。市场交投情绪偏弱，港口库存出现累库迹象。

主要观点

价格走势：受全国压产政策扩大及河南暴雨影响，铁矿石期现价格均大幅下挫，市场情绪低迷。
供需变化：供应端澳巴发运总量环比下降，但中国45港到港量显著增加，导致港口库存逐步累积，供需关系由紧平衡转向宽松。
需求端：钢厂高炉开工率和产能利用率持续下滑，铁水产量减少，表明需求端承压，对铁矿石的需求减弱。
库存情况：全国45港铁矿石库存环比增加296.38万吨，澳矿、巴西矿、贸易矿等库存均有不同程度上升，显示港口库存压力加大。
宏观因素：海外经济增长对钢材需求仍有支撑，但国内压减粗钢产量政策逐步落地，可能对出口造成影响。

关键信息

供应端

澳巴发运：Mysteel数据显示，澳大利亚和巴西铁矿发运总量为2327.5万吨，环比减少48.4万吨。
- 澳大利亚发货量1597.8万吨，环比减少25.7万吨。
- 巴西发货量729.7万吨，环比减少22.7万吨。
中国到港：中国45港到港总量2497.3万吨，环比增加221.3万吨；北方六港到港总量1148.9万吨，环比增加42万吨。
港口库存：全国45港铁矿石库存为12847.76万吨，环比增加296.38万吨，库存由降转增。

需求端

高炉开工率：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.65%，环比下降1.04%，同比下降15.36%。
产能利用率：高炉炼铁产能利用率88.04%，环比下降0.51%，同比下降5.04%。
铁水产量：日均铁水产量234.35万吨，环比下降1.35万吨，同比下降13.41万吨。
钢厂盈利率：钢厂盈利率84.42%，环比增加1.73%，同比下降9.96%。
163家钢厂数据：高炉开工率57.6%，环比下降0.97%；产能利用率69.08%，环比下降1.48%；剔除淘汰产能后利用率为75.2%，同比下降10.74%。

市场策略

单边策略：中期偏空。
跨品种策略：建议多近月成材空远月铁矿的套利组合。
关注风险：成材端限产压产力度不及预期、淡季需求表现不佳、发运数据变化、疫情加重等。

未来展望

当前铁矿石市场处于供需转变的关键阶段，价格走势取决于国内压产政策的执行力度。若压产力度较小，铁矿石价格可能维持偏强态势；若压产力度较大，港口库存将加速累积，供需格局可能转向供过于求，价格或偏弱运行。在成材价格稳中上行、废钢下跌的背景下，铁矿石面临较大的增库压力，市场需密切关注政策变化和实际执行情况。