20210823-华泰期货-铁矿石周报_压产政策显现叠加消费低迷_铁矿石再迎新低_8页_612kb

铁矿石市场周报总结

核心内容概述

上周铁矿石市场在粗钢压产政策与钢材消费低迷的双重影响下，价格持续下跌，铁矿石主力01合约收于778点，较上周下跌64点。现货市场同样承压，PB粉最低价格跌至1009元/吨，超特粉为710元/吨，分别较上周下跌100元/吨和60元/吨。同时，基差大幅收复，PB粉对应铁矿石09合约基差收窄至231点。

主要观点

• 政策与需求双重压制：粗钢压产政策的持续推进与钢材消费不及预期，导致钢厂对铁矿石的需求大幅收缩，缓解了铁矿石的供给压力。
• 供需格局变化：尽管全球铁矿石发运和到港量均有所减少，但国内粗钢压产背景下，铁矿石仍面临过剩预期，市场供需开始发生逆转。
• 价格走势：铁矿石价格短期虽下跌，但仍维持较高水平；随着压产范围扩大，价格下行压力或将加剧，远月做空机会值得关注。
• 投资策略建议：
  • 单边策略：中期看空铁矿石。
  • 跨品种策略：建议多焦炭空铁矿（01合约）、多成材空铁矿石（01合约）。
  • 期权策略：逢高买入看跌期权。

关键信息

供应端数据

• 全球发运总量：2858万吨，环比减少357万吨。
• 澳洲发运：1505万吨，环比减少422万吨。
• 巴西发运：772万吨，环比减少133万吨。
• 非主流发运：491万吨，环比减少157万吨。
• 45港到港总量：2547万吨，环比减少116万吨。

需求端数据

• 全国163家钢厂高炉开工率：57.18%，环比下降0.41%。
• 高炉炼铁产能利用率：69.23%，环比下降0.59%。
• 剔除淘汰产能后的利用率：75.36%，较去年同期下降11.01%。
• 日均铁水产量：227.52万吨，环比下降1.12万吨，同比下降24.82万吨。
• 钢厂盈利率：77.91%，环比持平。

库存数据

• 全国45个港口进口铁矿库存：12795.78万吨，环比增加167.48万吨。
• 日均疏港量：295.11万吨，环比下降4.06万吨。
• 分类库存变化：
  • 澳矿：6414.73万吨，环比增加2.93万吨。
  • 巴西矿：3658.21万吨，环比增加167.03万吨。
  • 贸易矿：7203.40万吨，环比增加158.9万吨。
  • 球团：412.98万吨，环比增加24.37万吨。
  • 精粉：990.80万吨，环比增加57.14万吨。
  • 块矿：1952.10万吨，环比增加4.05万吨。
  • 粗粉：9439.90万吨，环比增加81.92万吨。
• 在港船舶数：185条，环比减少14条。

风险提示

• 成材端限产力度不及预期：若政策执行力度不足，可能影响铁矿石需求。
• 淡季需求疲软：钢材消费旺季未至，市场疲软可能延续。
• 发运数据变化：若发运量出现大幅波动，可能影响市场供需平衡。
• 疫情加重：可能进一步抑制需求，加剧价格下行压力。

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 研究院：黑色建材组
• 分析师：王海涛（从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256）
• 联系方式：wanghaitao@htfc.com

其他分析师

• 王英武：010-64405663，wangyingwu@htfc.com，从业资格号：F3054463，投资咨询号：Z0016576
• 申永刚：010-64405663，shenyonggang@htfc.com，从业资格号：F3063990，投资咨询号：Z0016576
• 彭鑫：010-64405663，pengxin@htfc.com，从业资格号：F3066607
• 邝志鹏：kuangzhipeng@htfc.com，从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171

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