20180618-川财证券-农林牧渔行业周报_5月存栏数据同降_关注生猪行情_12页_1mb

川财周观点总结

核心内容概述

本周农林牧渔板块整体表现偏弱，沪深300指数下跌0.69%，农林牧渔指数下跌2.77%，在28个子行业中排名垫底。但部分细分领域仍表现出积极态势，如猪肉价格受端午节提振小幅反弹，鸡苗价格持续走强，中美贸易战对涉农产品带来潜在价格优势。

主要观点

畜禽养殖板块

• 生猪养殖：全国猪肉平均价格小幅上涨，主要受节假日临近及前期养殖户亏损影响，屠宰场收购难度支撑价格上涨。农业农村部数据显示，5月生猪存栏量与上月同比分别下降1.9%、2.5%，中小养殖场因环保及低价因素持续出清，预计下半年需求复苏，供需结构改善，价格有望维持季节性上涨。
• 禽类养殖：主产区肉鸡苗平均价格为3.15元/羽，上涨8.62%；817肉鸡苗价格为0.64元/羽，上涨3.23%。由于父母代存栏处于历史低位，预计下半年消费回暖将维持行业景气度。建议关注业绩弹性高的企业，如正邦科技、天邦股份，以及中长期受益于行业结构改善的龙头企业，如温氏股份、牧原股份。

种植业与饲料

• 主要农作物价格走弱，CBOT大豆价格周跌幅达6.41%，玉米、小麦等也有不同程度下跌，但玉米期货价格小幅上涨。
• 饲料价格保持稳定，育肥猪、肉鸡、蛋鸡饲料价格分别为3.00、3.10、2.85元/公斤，与上周持平。

渔业与糖业

• 主要鱼类价格普遍下跌，鲤鱼、鲫鱼、大带鱼等平均批发价均有不同幅度下滑；海产品价格波动较小，鲍鱼价格下跌7.14%。
• 糖业方面，NYBOT白糖期货结算价上涨1.23%，但白砂糖期货与现货价格均下跌，分别为-3.77%和-1.69%。

关键信息

行业动态

• 农业农村部公布5月生猪存栏信息，生猪及能繁母猪存栏量同比分别下降1.9%、2.5%，显示中小养殖场持续出清。
• 《中国小龙虾产业发展报告（2018）》显示，2017年全国小龙虾总产值同比增长83.15%。
• 国务院关税税则委员会宣布对美国545项约340亿美元商品加征25%关税，其中包括猪肉和大豆，可能对国内相关行业带来一定影响。

公司动态

• 隆平高科：湖南新大新股份有限公司质押公司480万股，占其所持股份4.02%。
• 保龄宝：控股股东增持466.18万股，占公司总股本1.26%。
• 益生股份：控股股东计划减持不超过3%的股份。
• 永辉超市：拟出资2.16亿元认购湘村股份1600万股，约占发行后总股本9.93%。

市场表现

• 周涨幅前五股票：中粮生化（+13.14%）、宏辉果蔬（+12.83%）、北大荒（+5.42%）、武进不锈（+4.39%）、农发种业（+4.36%）。
• 周跌幅前五股票：绿庭投资（-22.69%）、东方海洋（-19.52%）、绿庭B股（-19.25%）、天邦股份（-16.64%）、ST景谷（-13.58%）。

风险提示

• 环保政策执行不达预期：可能影响存栏量下降进度，导致猪源供给增加，抑制猪肉价格上涨。
• 贸易战执行力度不达预期：关税执行不及预期可能引发农产品价格波动，影响下游饲料成本。
• 市场需求低于预期：可能影响公司农产品销量，进而影响业绩表现。

投资建议

• 短期：关注业绩弹性高的生猪养殖企业，如正邦科技、天邦股份。
• 中长期：关注行业结构改善受益的龙头企业，如温氏股份、牧原股份。
• 禽类养殖：继续关注业绩改善明显的标的，如正虹科技、敦煌种业等。
• 涉农产品：中美贸易战背景下，国内涉农产品可能迎来价格优势，建议关注相关企业。

分析师信息

• 分析师：杨欧雯
• 证书编号：S1100517070002
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