20180806-川财证券-行业配置周报_消费板块景气跟踪之农林牧渔篇_9页_728kb

2018年7月30日至8月3日周报（第18期）总结

核心内容

本周周报聚焦于农林牧渔板块的市场表现与行业景气情况，重点分析了猪肉养殖利润、肉鸡苗价格、板块盈利水平等关键指标，并提示了相关风险。

主要观点

1. 猪肉养殖利润由负转正，猪粮比回升

• 猪肉价格：2018年7月，22个省市平均猪肉价格为18.39元/公斤，较6月上涨4.38%，近两个月累计上涨超过10%。
• 能繁母猪存栏：7月能繁母猪存栏量较6月下降1.20%，仍维持下降趋势。
• 养殖利润：自繁自养生猪和外购仔猪的利润自5月中旬的亏损326元/头持续回升，7月末养殖利润由负转正，截至8月3日，自繁自养生猪利润为76元/头，外购仔猪利润为85元/头。
• 猪粮比：猪粮比自5月中旬的5.13回升至6.79，已升至警戒线之上。主要原因包括年初降温雨雪天气导致仔猪腹泻严重、成活率低，引发生猪供应紧张；此外，8月1日沈阳市发现疑似非洲猪瘟疫情，8月3日确诊，疫情尚未大规模扩散，但若失控可能对部分地区生猪供应和补栏积极性造成冲击。

2. 肉鸡苗价格短期持续上行

• 蛋鸡苗价格：截至8月3日，蛋鸡苗价格为3.23元/羽，自2017年9月起基本维持平稳。
• 鸡蛋批发价：7月鸡蛋批发价为8.02元/公斤，环比上涨12.36%。
• 肉鸡苗价格：主产区肉鸡苗平均价格为3.62元/羽，环比上涨85.64%；817肉鸡苗平均价格为0.80元/羽，环比上涨220.00%。
• 活鸡价格：活鸡平均价为18.25元/公斤，环比小幅上涨1.05%。
• 补栏积极性：由于“双节”临近，部分屠宰场有囤货行为，养殖户补栏积极性较高，推动鸡苗价格持续上涨。饲料价格基本与6月持平。

3. 农林牧渔板块盈利改善拐点尚未确认

• 板块盈利情况：根据中小板和创业板41家农林牧渔上市公司上半年业绩分析，2018Q2累计净利润45.65亿元，同比增长-24.29%，较2018Q1的-9.68%进一步下滑；2018Q2单季度净利润15.36亿元，同比增长-42.61%。
• 盈利拐点：板块盈利改善的拐点尚未确认，但随着生猪养殖利润回升，下半年生猪养殖行业上市公司盈利状况有望改善。

关键信息

风险提示

• 技术发展不及预期：可能影响行业长期增长。
• 国内外宏观环境发生重大变动：可能对市场整体产生影响，进而波及农林牧渔板块。

行业投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

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总结

本周农林牧渔板块呈现回暖迹象，猪肉养殖利润由负转正，猪粮比升至警戒线之上，表明市场对生猪供应紧张的反应。同时，肉鸡苗价格短期上行，反映出养殖户补栏积极性较高。然而，板块盈利改善的拐点尚未确认，仍需关注后续数据与市场变化。此外，非洲猪瘟疫情的潜在扩散风险仍需警惕。