20151011-兴业证券-化工行业周报_MDI_10月挂牌价出台_国际原油_棉短绒价格上涨_25页_3mb

化工行业周报总结（2015年10月）

核心内容概述

2015年10月，化工行业整体呈现稳中偏弱的态势，但部分产品价格出现上涨，如MDI、棉短绒、粘胶短纤等。国际原油价格有所反弹，但市场库存增加及经济数据不佳仍对油价形成压力。行业进入“精细化投资”阶段，个股表现出现分化，投资者更关注业绩增长的确定性和创新转型业务的可靠性。

主要观点

国际原油与成品油

• 国际原油价格反弹：过去两周，WTI原油期货价格上涨8.6%至49.63美元/桶，Brent原油期货价格上涨8.3%至52.65美元/桶。
• 价格上涨因素：包括石油钻井机数量减少、俄罗斯空袭叙利亚以及美联储加息预期减弱。
• 价格承压因素：美国商业原油库存增加702.8万桶至4.61亿桶，中国、日本、欧洲经济数据不佳。

基础原料

• 部分产品价格上涨：液氯（山东）上涨80%、乙烯（韩国FOB）上涨11.1%、新加坡石脑油FOB上涨10.8%、棉短绒（长丝，河南）上涨9.7%。
• 部分产品价格下跌：丁二烯（韩国FOB）下跌13.1%、硫酸（98%，长三角）下跌6.3%、原盐（山东）下跌5.6%、R22（浙江）下跌4.7%、丙烯酸（华东）下跌4.6%。

农药化肥及相关

• 粘胶价格稳中有升：粘胶短纤价格上涨50元/吨至14330元/吨，自6月中旬累计上涨1970元/吨。
• 棉短线价格上涨：棉短线（长丝，河南）上涨9.7%至3400元/吨，棉短线（短丝，山东）上涨3.9%至2650元/吨。
• 棉短绒、浆粕支撑粘胶：棉短绒和浆粕价格上行，对粘胶形成支撑。

聚氨酯

• MDI挂牌价下调：万华化学10月MDI挂牌价为16400元/吨（纯MDI）和10000元/吨（聚合MDI），较9月分别下调2200元/吨和2400元/吨。
• 市场价格波动：纯MDI市场价维持15000元/吨，聚合MDI市场价小幅下降至9550元/吨。
• 其他聚氨酯产品：TDI价格上涨5.7%，BDO价格持平，环氧丙烷价格下跌2.0%。

氯碱

• 液氯价格大幅上涨：液氯（山东）价格上涨80%至900元/吨。
• 市场货源充足：企业多以消化库存为主，下游采购需求平淡。

橡胶

• 价格波动不大：天然橡胶（标准胶1#,华东）下跌1.0%，丁苯橡胶（1502,齐鲁石化）下跌1.9%，顺丁橡胶（BR9000,高桥石化）价格持平。
• 部分产品价格上升：SBS（4452,华东）上涨3.4%，价格表现相对稳定。

化纤

• 粘胶短纤小幅上涨：粘胶短纤（1.5D，38毫米）上涨0.3%至14430元/吨。
• 棉短绒价格上升：棉短绒（长丝，河南）上涨9.7%至3400元/吨。
• 涤纶产品价格波动：涤纶长丝（DTY-150D,一级）下跌2.4%至8250元/吨。

其他产品

• 部分产品价格小幅波动：如PVC、聚乙烯、聚丙烯等价格出现小幅上涨或下跌。
• 有机硅及原料价格：R22和二氯甲烷价格下跌，碳酸锂价格稳定。
• 钛白粉价格稳定：钛白粉（金红石，华东）价格维持在11300元/吨。
• 玻纤价格上升：玻纤粗纱（无碱2400直接纱，成都巨石）价格维持稳定。

关键信息

重点公司及评级

投资建议

• 化工行业进入下半年传统旺季，但需求增长有限，整体价格稳中偏弱。
• 未来将进入“精细化投资”阶段，个股之间分化明显，投资者应重点关注业绩增长确定性和创新转型业务落实情况。
• 建议关注诺普信（农药制剂）、金正大、史丹利、新洋丰（复合肥）、金发科技（改性塑料）、联化科技（中间体）、万华化学（MDI）、扬农化工（农药）、佰利联（钛白粉）、云天化（磷肥）、华鲁恒升（氮肥）、中国巨石（玻纤）、海利得（涤纶工业丝）等公司。

风险提示

• 化工产品需求不达预期的风险。
• 国际油价大幅下跌的风险。