20210125-上海证券-医药生物行业周报_第四批国采在即_逐步进入年报行情_14页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容

2021年1月25日发布的医药生物行业周报，围绕第四批国家药品集中采购（国采）启动、行业指数表现、政策动态及上市公司公告等多方面展开分析，提出短期与中长期投资建议。

主要观点

• 行业整体表现：上周中信医药生物行业指数上涨8.13%，跑赢沪深300指数6.08个百分点，绝对估值为71.48倍，估值溢价率为321.51%，处于历史十年中高位水平。
• 子行业表现：医疗服务板块涨幅最大（+16.89%），中药饮片板块跌幅最大（-1.03%）。
• 短期关注点：由于部分省份疫情出现散点式爆发，医药板块关注度提升，建议短期关注医学检测服务、防疫防护等与防疫相关板块。
• 年报行情：随着年报季到来，建议关注业绩超预期个股的市场表现。
• 中长期主线：医药行业长期布局时点已至，建议关注创新及创新产业链、疫苗、医疗器械平台型公司等增长确定性高的板块中的龙头个股。

关键信息

行业要闻

1. 第四批国采启动：将于2月3日开标，涉及45个品种80品规，以口服制剂为主，竞争较第三批有所缓解。
2. 疫情防控政策升级：国务院要求所有城市具备5天内完成全员核酸检测的能力，卫健委规定返乡需持7日内有效核酸检测阴性证明。
3. 医保定点管理新规：国家医保局发布《医疗机构医疗保障定点管理暂行办法》和《零售药店医疗保障定点管理暂行办法》，明确医保协议签订条件和流程。
4. 药品上市后变更管理：国家药监局发布《药品上市后变更管理办法（试行）》，强化持有人责任，规范药品上市后变更管理。

上市公司公告

1. 科伦药业：中/长链脂肪乳注射液（C8~24）国内首家通过一致性评价。
2. 君实生物：特瑞普利单抗一线治疗黏膜黑色素瘤获FDA快速通道资格及临床试验批准。
3. 绿叶制药：重组抗LY06006完成III期临床末次给药。
4. 多家公司发布2020年度业绩预告，部分企业净利润增长显著，如圣湘生物净利润增长10472.64%~11009.32%；达安基因净利润增长1272.06%~1646.26%。

投资建议

• 重点板块：
  1. 医疗器械：受益于后疫情时代医疗新基建投入，建议关注迈瑞医疗等具备研发能力和丰富产品线的龙头企业。
  2. 零售板块：集采落标企业转向院外市场，互联网医疗加速处方外流，建议关注益丰药房等。
  3. 医疗服务：受益于老龄化趋势及消费升级，建议关注眼科连锁龙头爱尔眼科等。
  4. 疫苗板块：新冠疫苗全球需求大，国产疫苗上市放量，建议关注智飞生物等。
  5. 创新及创新产业链：政策持续鼓励，建议关注药明康德等。

重点关注股票

风险提示

• 政策推进不及预期；
• 药品质量风险；
• 疫情加剧风险；
• 高估值风险；
• 集采降价风险；
• 商誉减值风险；
• 业绩不及预期风险。

投资评级说明

• 增持：股价表现将强于基准指数20%以上；
• 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上；
• 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间；
• 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上。

行业投资评级

• 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%；
• 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%；
• 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%。

免责声明

本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用，未经书面授权，任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。