20170508-东兴证券-电力设备与新能源行业周报_第四批车型目录公布_新能源汽车产业放量在即_13页_1mb

电力设备与新能源行业周度报告总结（2017年05月08日）

核心内容概述

本报告聚焦电力设备与新能源行业，重点分析新能源汽车、新能源发电、光伏、风电、储能及电力改革等领域的最新动态，并提出相应的投资策略与重点推荐标的。

主要观点

1. 行业整体表现

• 电力设备行业：上周下跌1.60%，相对沪深300指数跑赢0.06个百分点，排名中信29个板块第13位，整体表现中等。
• 估值水平：电力设备行业市盈率保持在历史中位（约50倍），处于合理范围。

2. 新能源汽车行业

• 政策推动：工信部发布第四批新能源汽车推荐目录，涉及96家企业453个车型，显示行业持续放量。
• 行业动态：
  • 南京金龙：正式进军乘用车领域，计划2020年实现10万辆新能源MPV+SUV产能。
  • 北京蟹岛电动大巴起火事件：引发对新能源汽车安全性的关注，但未影响整体行业预期。
• 投资建议：
  • 国轩高科：看好其全产业链布局和下半年10GWh锂电产能的释放。
  • 方正电机：在物流车领域业务有望在二季度爆发。
  • 松下供应链标的：包括长园集团、星源材质、当升科技、杉杉股份等。
  • 科陆电子：储能业务订单饱满，运营利润有望增厚。
  • 东方能源：受益于“雄安新区”绿色智慧新城建设，具备地方优势。
  • 东方电热：在多晶硅还原炉和动力电池钢壳领域布局明显，业绩迎来拐点。

3. 新能源发电

• 西北新能源发电：4月份月度发电量首破百亿千瓦时，创历史新高，单日发电量也创出新高。
• 风电与光伏：单日平均发电量分别为3.61亿千瓦时和1.44亿千瓦时，显示新能源发电能力显著提升。

4. 光伏行业

• 淮安金湖陈桥50MWp渔光互补项目：顺利并网，是光伏领跑者项目，施工难度大但完成良好。
• 光伏运维市场：存量市场规模约60亿元/年，年均增速或达10亿元。

5. 风电行业

• 安徽风电建设规模：2017年拟安排200万千瓦。
• 甘肃新能源试点：支持酒泉市扩大新能源就地消纳，目标2017年用电量达54亿千瓦时，弃风弃光率控制在5%以内。

6. 储能领域

• 国际首台10MW级压缩空气储能平台：开始系统联合调试，具备国际领先水平，为储能系统研发提供技术支撑。

7. 电力改革

• 天津成立“博思智联”研究中心：打造电力改革发展新模式，推动数字化和智能化管理。

关键信息

行业数据

• 电力设备行业：股票家数140家，行业市值14701.72亿元，流通市值10712.64亿元。
• 子板块表现：核电上涨0.21%，电站设备、光伏、一次设备、二次设备、风电分别下跌0.40%、1.62%、1.71%、1.85%、2.19%。

个股表现

• 涨幅前五：中凯发电气、华光股份、露笑科技、九九久、通合科技。
• 跌幅前五：风帆股份、ST海润、亿晶光电、电科院、科恒股份。

推荐投资组合

• 推荐权重：国轩高科、方正电机、东方能源、东方电热、科陆电子各占20%。

风险提示

• 新能源汽车行业增速低于预期。
• 储能项目落地低于预期。

分析师与联系人简介

杨若木

• 东兴证券基础化工行业小组组长。
• 9年证券行业研究经验，擅长宏观经济背景下的化工行业分析，重点关注新材料及精细化工领域。
• 曾获“水晶球奖”第三名，“今日投资”最佳选股分析师等荣誉。

林劼

• 清华大学工学硕士，东兴证券电力设备与新能源行业研究员。
• 研究重点覆盖光伏、储能、新能源汽车等领域。

王革

• 中科院电气工程硕士，4年光伏电池研发与产业化经验，1年公司管理经验。
• 2016年加入东兴证券研究所，关注新能源汽车、光伏、风电等领域。

行业评级体系

公司投资评级

• 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
• 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间。
• 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
• 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

行业投资评级

• 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
• 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
• 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

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