20240308-开源证券-普洛药业-000739.SZ-公司信息更新报告_2023年业绩稳健增长_CDMO业务快速成长_4页_890kb

普洛药业投资分析总结

公司概况

普洛药业（证券代码：000739SZ）近期发布投资评级报告，维持“买入”评级。当前股价1352元，总市值约1593亿元。2024年3月初报告显示，公司业绩稳健增长，面临短期压力但长期前景看好。

2023年业绩摘要

2023年，公司实现营业收入11474亿元（同比增长88.1%），归属于母公司净利润1055亿元（同比增长66.9%），扣除非经常性损益后净利润1026亿元（同比增长显著）。全年毛利率25.66%（提升17.6个百分点），净利率9.20%（略有下降）。第四季度业绩波动，营收同比下降6.7%，但CDMO业务强劲推动整体 recovered.

核心业务分析

• CDMO业务快速成长，全年营收20.05亿元（增长率271%），毛利率42.29%。项目数量增加，报价项目达905个，进行中项目736个，商业化项目285个，API项目研发持续推进。
• API业务稳健增长，收入798.7亿元（增长率32.3%），毛利率17.56%。
• 制剂业务实现快速增长，收入124.9亿元（增长率156.9%），毛利率53.14%，新生产线建设和销售网络扩展支撑增长。

未来展望与预测

报告调整了2024-2025年盈利预测，并新增2026年预测：预计2024年归母净利润124.8亿元，2025年148.6亿元，2026年173.2亿元。对应PE分别为12.8倍、10.7倍和9.2倍，在128-151倍范围内。

风险提示

主要风险包括CDMO行业竞争加剧、化工原料价格上涨及制剂业务市场放量未达预期，这些因素可能影响公司盈利能力。

估值指标

当前市盈率PE为15.1倍，市净率PB为2.9倍。财务预测显示营业收入三年复合增长率约36%，净利润增长率约19%，但需关注执行风险。

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