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证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为2018年8月17日的晨会聚焦内容，涵盖市场与策略、行业与公司分析、融资融券数据、新股发行动态、限售股解禁明细等多个板块，旨在为投资者提供市场动态和投资建议。

市场与策略分析

分级基金走势

• 西证分级A综合指数：截至2018年8月17日，指数收于106.62，本周涨幅约为0.24%。
• 市场趋势：上周市场震荡上涨，分级A吸引力减弱，市场资金面紧张，利率上行，债市下跌，导致分级A债性价值下降，呈现下跌趋势。
• 本周变化：市场连续下挫，投资信心受损，分级A买盘增加，扭转下跌趋势，由跌转升。
• 分析师观点：预计分级A后市表现良好，其隐含收益率仍优于货币基金和风险相近的债券。

行业与公司分析

博雅生物 (300294)

• 业绩表现：2018年上半年收入10.9亿元（+102%），归母净利润1.9亿元（+21%），扣非后归母净利润1.8亿元（+32%）；2018年第二季度收入6.0亿元（+88%），归母净利润1.2亿元（+31%），扣非后归母净利润1.1亿元（+31%）。
• 业务结构：
  • 母公司血制品业务：上半年收入3.9亿元（+29%），净利润1.3亿元（+35%）。
  • 天安药业糖尿病业务：收入1.4亿元（+38%），净利润0.25亿元（+15%）。
  • 新百药业生化药业务：收入2.9亿元（+115%），净利润基本持平为0.26亿元。
  • 复大医药血制品经销业务：收入2.8亿元，净利润0.16亿元。
• 核心产品增长：纤原、静丙、白蛋白上半年收入增速分别为69%、4%、8%，批签发量分别同比增长36%、46%、27%。
• 行业展望：血制品行业库存逐步消化，业绩拐点将逐步到来。销售渠道加强、库存下降、医保政策利好等多因素推动行业增长。
• 并购影响：公司收购复大医药，提升在广东地区的血制品销售能力，广东是全国最大血制品市场，有助于公司产品快速放量。
• 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为1.08元、1.46元、1.78元，对应PE分别为28倍、21倍、17倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：新产品开发低于预期、非血制品业务整合不达预期、血浆或组分调拨低于预期、其他不可预知风险。

大宗商品价格变动

• 波罗的海航运：收盘1,727.00，净涨跌2.00%。
• NYMEX 原油：收盘64.34，净跌1.59%。
• COMEX 黄金：收盘1181.8，净跌19.30%。
• LME 铝：收盘2214，净涨跌0.00%。
• LME 铜：收盘7109，净涨跌0.00%。
• CZCE 动力煤：收盘600.8，净跌6.00%。
• DCE 焦炭：收盘2565，净涨75.00%。
• SHFE 螺纹钢：收盘4163，净跌182.00%。
• CBOT 黄豆：收盘872，净跌7.40%。
• CBOT 小麦：收盘552，净跌9.20%。
• CBOT 玉米：收盘376，净跌0.40%。

外汇商品价格变动

• 美元指数：收盘96.73，净涨0.06%。
• 美元/人民币：收盘6.8946，净涨0.009。
• 欧元/人民币：收盘7.8285，净涨0.0149。
• 欧元/美元：收盘1.1345，净涨0.0001。
• 美元/日元：收盘110.741，净跌0.402。
• 英镑/美元：收盘1.2694，净跌0.0023。
• 美元/港币：收盘7.8499，净涨0.0004。

融资融券交易数据

• 2018-08-15：
  • 沪深两融余额8,749.17亿元
  • 融资余额8,676.50亿元
  • 融券余额72.67亿元
• 2018-08-14：
  • 沪深两融余额8,752.37亿元
  • 融资余额8,680.06亿元
  • 融券余额72.31亿元
• 2018-08-13：
  • 沪深两融余额8,746.39亿元
  • 融资余额8,674.19亿元
  • 融券余额72.20亿元

新股发行动态

本周限售股解禁明细

投资评级说明

公司评级

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
• 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
• 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
• 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下

行业评级

• 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上
• 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
• 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

重要声明

• 本报告由西南证券股份有限公司发布，具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。
• 本报告所采用数据来源合法合规，分析基于分析师职业理解。
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