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中原证券晨会聚焦总结（2018年08月17日）

核心内容概览

本报告聚焦于2018年8月17日的财经动态、宏观策略、市场分析、转债价值分析及行业公司中报点评，涵盖宏观经济、A股市场表现、重点行业及个股分析、限售股解禁信息等内容。

主要观点与关键信息

大宗商品表现

• 美元指数：96.63，下跌0.09%
• COMEX黄金：1181.00，下跌0.34%
• NYMEX原油：65.45，上涨0.85%
• 铁矿石：502.50，下跌1.57%
• 螺纹钢：4390.00，下跌0.61%
• LME铜：5890.50，上涨1.54%
• LME铝：2038.00，上涨0.64%
• CBOT大豆：896.70，上涨3.16%
• CBOT玉米：365.50，上涨1.11%
• CBOT小麦：542.00，上涨1.78%
• BDI指数：1727.00，上涨0.12%

国际市场表现

• 道琼斯：25558.73，上涨1.58%
• 标普500：2840.69，上涨0.79%
• 纳斯达克：7806.52，上涨0.42%
• 德国DAX：12237.17，上涨0.61%
• 富时100：7556.38，上涨0.78%
• 日经225：22192.04，下跌0.05%
• 恒生指数：27100.06，下跌0.82%

财经要闻

1. 上海自贸区银行暂停向境外拆放人民币。
2. 中央政治局常务委员会召开会议，听取长春长生公司问题疫苗案件调查及有关问责情况汇报，强调建立质量安全追溯体系。
3. 商务部副部长王受文拟于8月下旬率团访美，磋商中美经贸问题。
4. 加大改革开放力度，激发市场活力。

宏观策略

• 社融偏弱，需关注“宽信用”政策。
• 7月新增人民币贷款1.45万亿元，同比多增6278亿元，环比少增3900亿元。
• 社会融资规模增量为1.04万亿元，同比少增1242亿元。
• M2同比增长 8.5%，M1同比增长5.1%，M2与M1剪刀差走阔。
• 预计未来政策维持稳健中性，松紧适度。

市场分析

• A股探底震荡，个股表现低迷。
• 市场整体在等待更明确的信号。
• 外资入市规模有望扩大，股票型ETF总份额增长44%。
• 上证综指可能在2700点震荡，创业板指可能在1500点震荡。
• 投资建议关注区域建设、二胎、国企改革等主题，以及低估值的大金融板块。

转债价值分析

• 吴银转债：规模25亿元，票息高于其他三家农商行转债，债底87.03元，有下修预期。
• 合理区间预计在101-106元之间。
• 风险提示包括权益市场系统性风险和经济超预期下滑。

行业公司点评

锂电池行业

• 7月销量8.40万辆，同比增长50%，环比持平。
• 上游材料价格持续回落，预计短期仍将承压。
• 全球新能源汽车高增长，行业估值低于历史水平。
• 投资建议关注上游钴相关标的、部分锂电关键材料和锂电池领域。

桐昆股份(601233)

• 上半年营收186.76亿元，净利润13.61亿元，同比增长119.33%。
• 涤纶行业高景气，量价齐升带动业绩增长。
• 公司产能持续扩张，预计下半年业绩进一步提升。
• 投资建议“买入”，预计2018、2019年EPS分别为1.57元和1.95元。

老白干酒(600559)

• 上半年营收10.57亿元，同比增长8.63%。
• 实际动销好于销售确认，销售费用率下降。
• 收购资产并表，但对当期业绩影响不大。
• 投资建议“增持”，预计2018、2019、2020年EPS分别为0.36元、0.59元和0.88元。

平安银行(000001)

• 上半年营收同比增长5.87%，净利润增长6.52%。
• 不良贷款率1.68%，拨备覆盖率提升。
• 零售业务增长快，对公业务结构调整。
• 投资建议“买入”，PB(LF)为0.75倍，低于行业水平。

卫星石化(002648)

• 上半年营收43.59亿元，净利润3.27亿元，同比下滑32.53%。
• 二季度经营大幅好转，多项目投产保障未来业绩。
• 投资建议“增持”，预计2018、2019年EPS分别为0.82元和1.17元。

伟明环保(603568)

• 上半年营收7.40亿元，净利润3.75亿元，同比增长52.21%。
• 垃圾焚烧处理能力提升，垃圾渗滤液处理逐步发力。
• 投资建议“增持”，预计2018、2019年EPS分别为1.11元和1.52元。

水井坊(600779)

• 上半年营收13.36亿元，同比增长58.86%。
• 成品酒和基酒销售增长，毛利率提升。
• 投资建议“增持”，预计2018、2019、2020年EPS分别为1.15元、1.87元和2.74元。

重点数据更新

• 限售股解禁：多个公司将在8月20日及之后解禁，包括齐翔腾达、起步股份、春风动力等。
• 沪深港通前十大活跃个股：包括贵州茅台、中国联通、中国平安、中国软件、密尔克卫等，成交金额和涨跌幅各不相同。

总结

本报告全面涵盖了2018年8月17日的市场动态与行业分析，重点分析了宏观经济、A股市场、转债价值及行业公司表现。核心观点包括关注“宽信用”政策、A股探底震荡、行业结构性机会及个股业绩表现。建议投资者短期关注政策导向及主题投资，中长期关注低估值的大金融板块。同时，提醒注意市场风险及行业政策执行力度。