20211019-并购优塾-数控机床产业链2021年10月跟踪报告_海天精工VS创世纪VS秦川机床VS国盛智科VS日发精机_29页_1mb

数控机床产业链2021年10月跟踪报告总结

一、核心内容概述

数控机床作为工业母机，是制造业发展的基础设备，其精度与效率直接影响产品制造水平。随着制造业对高精度、高效率设备的需求增加，数控机床已成为现代机床行业的主流。本报告分析了海天精工、创世纪、秦川机床、日发精机和国盛智科五家公司在数控机床产业链中的表现，重点聚焦其业务结构、收入与利润增长情况、行业景气度预期及盈利能力分析。

二、数控机床产业链结构

上游

• 基础材料及零部件：包括机床主体零部件、功能部件、电器元件和数控系统等。

中游

• 数控机床制造：主要向终端客户提供数控机床、齿轮加工机床、小型精密冲床等产品。
• 企业分类：
  • 外资企业：如德玛吉森精机、山崎马扎克、日本大隈等，技术水平高，产品附加值大，主要面向汽车、模具、航空航天等行业。
  • 国有机床企业：如秦川机床、沈阳机床、济南二厂等，曾为行业骨干，但因盈利性差，多数已改制重组。
  • 民营企业：如海天精工、创世纪、日发精机、国盛智科、科德数控等，已成为行业主力军。

下游

• 终端应用：主要应用于汽车、航空航天、工程机械、模具、船舶制造及电力设备等领域。

三、主要企业经营情况

2021年中报数据

2021年前三季度预测

四、主要观点与关键信息

1. 行业增长态势

• 2019年受下游行业景气度下滑影响，行业整体增速较低。
• 2020年二季度开始，随着制造业固定资产投资回暖，行业景气度回升。
• 2021年一季度，行业持续高景气，收入增速整体较高。

2. 企业竞争力分析

• 收入规模：秦川机床 > 创世纪 > 海天精工 > 日发精机 > 国盛智科。
• 收入增速：海天精工 > 国盛智科 > 秦川机床 > 创世纪 > 日发精机。
• 利润表现：秦川机床、海天精工、国盛智科在2021年中报实现大幅增长，创世纪和日发精机增速相对平稳。
• 盈利能力：日发精机、国盛智科和海天精工毛利率较高，秦川机床和创世纪则因产品结构或业务调整，毛利率有所波动。

3. 产品结构与市场定位

• 秦川机床：主营高端数控机床及相关零部件，收入结构以机床类为主。
• 创世纪：以3C钻攻机为主导产品，2020年剥离精密结构件业务后，毛利率回升。
• 日发精机：以高端轴承磨超加工及装配设备为主，航空航天业务占比较高。
• 海天精工：大型数控龙门加工中心龙头，收入和利润增长主要来自立式加工中心产销。
• 国盛智科：数控机床业务占收入的65%，产品定位中高端，毛利率较高。

4. 行业未来展望

• 未来五年，金属切削机床市场规模预计达到1472亿元，复合增长率约为6.3%。
• 行业景气度持续提升，产品更新周期开启，推动市场需求增长。

五、总结

数控机床行业作为制造业的核心支撑，正经历结构性升级与增长。民营企业在行业中占据主导地位，尤其在2021年表现出强劲的增长势头。各企业虽在业务结构、产品类型和市场定位上有所差异，但整体呈现出收入与利润双增长的趋势。未来随着制造业投资回暖及设备更新周期的到来，行业有望持续增长，但企业间的竞争格局和盈利能力仍需关注。