20160119-中国银河-无人驾驶产业链深度研究报告：未来已来，时不我待_4mb

无人驾驶产业链深度研究报告总结

核心内容

无人驾驶技术被视为未来汽车工业变革的核心方向，其发展将经历从单车智能到智慧交通的两个阶段。单车智能是实现无人驾驶的基础，通过多传感器融合与环境感知，实现车辆的自主决策与控制。智慧交通则通过车联网与智能交通系统，提升整体交通效率与安全性，最终构建城市智能驾驶生态圈。

主要观点

1. 技术路径：无人驾驶技术的发展将分为两个阶段，单车智能是基础，智慧交通是催化剂。
2. 商业化进程：2016年开启无人驾驶投资元年，预计2020年实现商业化，2025年实现量产，未来5-10年将成为市场投资热点。
3. ADAS作用：ADAS作为无人驾驶的过渡阶段，是现阶段商业化成果的代表，具备高增长潜力。
4. 传感器市场：激光雷达、毫米波雷达与立体视觉摄像头是无人驾驶的三大核心传感器，市场增速快，技术突破将推动成本下降与普及。
5. 地图导航：厘米级高精地图和北斗导航是无人驾驶的重要技术支撑，国内企业有望通过技术积累与合作抢占市场。
6. 投资主线：建议关注ADAS产品商业化、关键技术进口替代（如传感器与地图导航）两大主线，优先布局具备图像处理技术优势与数据资源的企业。

关键信息

无人驾驶技术发展阶段

• 0级：完全无智能化，驾驶员为唯一决策者。
• 1级：智能辅助驾驶，提供警告信息。
• 2级：半自动驾驶，实现部分驾驶功能的自动执行。
• 3级：有限条件下的无人驾驶，可在特定环境下实现完全自主驾驶。
• 4级：完全无人驾驶，在任何道路环境下实现全面自动驾驶。

技术驱动因素

• 传感器技术：包括激光雷达、毫米波雷达与立体视觉摄像头，是无人驾驶的感知入口。
• 高精地图与导航：厘米级地图和北斗定位系统是无人驾驶的必备技术。
• ADAS系统：作为无人驾驶的过渡阶段，是当前市场商业化的重要载体。

市场发展预测

• ADAS市场：预计2020年市场渗透率将提升至25%，复合增长率超40%。
• 传感器市场：未来三年预计保持8%的增速，市场规模将达161.6亿元。
• 无人驾驶商业化：2020年为商业化元年，2025年实现量产，行业将迎来长期投资机会。

行业发展趋势

• 后装-前装路线：后装视觉系ADAS将成为突破口，逐步推动前装市场发展。
• 技术突破：传感器成本下降、图像识别技术提升是推动无人驾驶普及的关键。
• 进口替代：国内企业若能在传感器与地图导航领域实现突破，将有望抢占市场份额。

投资建议

ADAS投资标的

• 亚太股份：具备图像处理技术优势，已切入ADAS市场。
• 东软集团：以软件技术为核心，提供ADAS解决方案。
• 东风科技：参股伟世通，具备传统汽车电子优势。
• 其他公司：包括金固股份、中天安驰、腾讯等，具备一定的市场潜力。

传感器投资标的

• 巨星科技：在激光雷达与传感器领域具有优势。
• 高德红外：在红外线传感器与相关技术上有布局。
• 保千里：具备视觉识别技术能力。
• 欧菲光：在摄像头技术上具有竞争力。

地图导航投资标的

• 四维图新：在高精地图领域具有领先优势。
• 超图软件：在北斗导航产业链中具备技术储备与研发优势。

市场预热与催化剂

• 技术突破：无人驾驶核心技术的突破将推动行业快速发展。
• 新车路试：车企与互联网巨头的密集路试将带动市场热度。
• 政策推动：国家政策与法律法规的出台将加速行业成熟。
• 产业链合作：多方参与者（车企、互联网巨头、零部件供应商）的加入将促进技术进步与商业化进程。

风险因素

• 技术发展低于预期：无人驾驶技术进展可能不及预期，影响商业化进程。
• 法律法规滞后：国家相关立法可能无法及时跟进技术发展。
• 法律与道德风险：无人驾驶全面取代传统汽车前，需应对相关法律与道德问题。
• 消费者接受度：消费者对颠覆性技术的接受度可能影响市场发展速度。

总结

无人驾驶技术正在从实验室走向市场，2020年将成为商业化元年，未来5-10年将迎来投资机遇。ADAS作为无人驾驶的过渡阶段，是当前商业化的重要载体，具备高增长潜力。传感器与地图导航是无人驾驶的关键技术，国内企业若能实现技术突破与进口替代，将优先受益。投资建议关注ADAS、传感器及地图导航三大领域，优先布局具备技术优势与市场潜力的企业。