2017-无人驾驶产业链深度研究报告：未来已来，时不我待_72页_4mb

无人驾驶产业链深度研究报告总结

核心内容

无人驾驶技术是智能汽车发展的终极阶段，将带来解放驾驶人时间、提高道路安全以及车联网入口等巨大经济效益。根据美国高速公路安全局的分类，无人驾驶分为四个等级，目前2级技术已部分实现商业化，而部分实验室阶段的无人车已能实现部分道路条件乃至全工况下的无人驾驶。

主要观点

• 技术发展阶段：无人驾驶技术分为单车智能与智慧交通两个阶段。单车智能是实现无人驾驶的基础，而车联网与智能交通是其发展催化剂，将助力无人驾驶技术普及并构建城市智能驾驶生态圈。
• 商业化进程：2016年CES展会引发市场对无人驾驶的广泛关注，标志着我国无人驾驶商业化进程的开启。预计2020年实现商业化，2025年实现量产，未来5-10年将出现中长期投资机会。
• 市场趋势：ADAS作为通往无人驾驶的必经之路，其市场渗透率有望逐步提升，从后装市场向前装市场发展。传感器与高精地图作为核心技术，将在未来成为无人驾驶产业链的重要组成部分。

关键信息

无人驾驶技术发展层级

无人驾驶市场预测

• 2020年将成为无人驾驶商业化元年。
• 2025年全球无人驾驶汽车销量预计达到23万辆，2035年将达1180万辆。
• 北美市场份额预计29%，中国24%，西欧20%。

ADAS市场发展

• ADAS是通往无人驾驶的必经之路，市场渗透率从2015年的2%逐步提升。
• 2020年ADAS系统覆盖率预计达到25%，2030年预计达到92%。
• ADAS市场复合增长率预计超过40%。

传感器市场

• 未来三年车载传感器市场增速预计为8%。
• 激光雷达、毫米波雷达与立体视觉摄像头是核心传感器，受益确定性最高。
• 成本下探与技术优化是推动传感器市场增长的关键因素。

高精地图与导航

• 厘米级高精地图将重塑地图市场格局。
• 北斗导航将逐步替代GPS，推动无人驾驶发展。
• 高精地图与导航是无人驾驶必备关键技术，建议关注四维图新、超图软件等企业。

投资主线

1. ADAS商业化：建议关注亚太股份、东软集团、东风科技等具备图像处理技术优势和数据资源的公司。
2. 传感器进口替代：建议关注巨星科技、高德红外、保千里、欧菲光等具备技术积累或与国际巨头合作的公司。
3. 地图导航：推荐关注四维图新、超图软件等在高精地图与导航领域具备优势的企业。

股价表现催化剂

• 技术突破与关键零部件成本下探
• 技术革新与新车路试等热点事件
• 传统车企与互联网巨头的多方参与
• 国家政策与法律法规的推动

风险因素

• 无人驾驶技术发展低于预期
• 国家法律法规推出速度低于预期
• 无人驾驶全面取代传统汽车前人车并行阶段的法律与道德风险
• 消费者对颠覆性技术的接受风险

行业趋势

• 技术积累与产品革新：行业仍处于市场预热阶段，技术积累与产品革新是主要驱动因素。
• ADAS市场：由后装市场向前装市场发展，具备图像处理技术优势的公司将优先受益。
• 传感器市场：激光雷达、毫米波雷达与立体视觉摄像头为主要受益方向。
• 地图导航市场：高精地图与北斗导航是未来无人驾驶的必备技术，将重塑现有市场格局。

产业链相关公司

ADAS相关标的

• 亚太股份：通过收购前向启创切入ADAS市场。
• 东软集团：以软件技术为核心，提供ADAS解决方案。
• 东风科技：参股伟世通，布局ADAS相关产品。

传感器相关标的

• 高德红外：专注于红外传感器技术。
• 欧菲光：具备摄像头与图像识别技术优势。
• 巨星科技：涉及激光雷达等传感器技术。

地图导航相关标的

• 四维图新：在高精地图领域具有优势。
• 超图软件：在北斗导航产业链中具备研发优势。

总结

无人驾驶技术正处于商业化初期，ADAS与传感器是当前主要投资主线。随着技术的成熟与市场的拓展，无人驾驶将逐步普及并构建城市智能驾驶生态圈。投资者应关注具备技术积累与产品商业化能力的公司，如亚太股份、东软集团、东风科技、高德红外、欧菲光、四维图新与超图软件等。同时，需警惕技术发展与法规出台速度低于预期等主要风险因素。