20160304-渤海证券-无人驾驶汽车专题报告：智能终端下一站：无人驾驶汽车_2mb

无人驾驶汽车专题报告总结

核心内容

无人驾驶汽车作为智能终端的下一站，代表了汽车产业未来的发展方向。该技术主要依靠车载传感器、人工智能、高精度地图等技术实现车辆的自动控制和安全驾驶。目前，无人驾驶技术发展处于从辅助驾驶（ADAS）向完全自动驾驶（L4）过渡的阶段，预计2020年前后将实现初步商用化。

主要观点

1. 无人驾驶技术发展阶段
   根据美国NHTSA的分级标准，无人驾驶分为0级（无自动）、1级（个别功能自动）、2级（多种功能自动）、3级（受限自动驾驶）和4级（完全自动驾驶）。目前，我国主要处于1级到2级之间，国外已进入3级和4级的研发阶段。

2. 发展路径不同

   • 整车厂：以辅助驾驶为起点，逐步向自动驾驶过渡，如特斯拉、丰田、沃尔沃、宝马等。
   • 互联网厂商：直接切入高级别无人驾驶领域，依靠人工智能、高精度地图等技术，如谷歌、百度等。

3. 技术需求与市场潜力

   • 传感器：是无人驾驶的重要前提，随着技术发展，其用量将不断上升，预计2020年我国车载传感器市场规模将达到243.19亿元，年复合增速11.25%。
   • ADAS：作为通往无人驾驶的必经之路，目前处于快速发展阶段，预计到2020年ADAS市场规模将超千亿，年复合增速超70%。
   • 高精度地图：是无人驾驶系统的关键组件之一，具备高精度、实时更新等优势，未来将成为无人驾驶的重要支撑。

4. 政策与法规推动
   政策支持是无人驾驶发展的重要催化剂。《中国制造2025》将智能网联汽车列为重点发展方向，同时联合国预计在2017年3月出台无人驾驶安全法规，推动全球无人驾驶技术的规范化发展。

关键信息

无人驾驶技术发展现状

• 无人驾驶技术主要依赖传感器、ADAS、高精度地图等，实现对环境的感知、识别和决策。
• 谷歌已实现L4级别无人驾驶，而特斯拉、奥迪、奔驰等传统车企则在L2至L3级别进行技术积累。
• 我国在2015年已实现城市、高速、环路等复杂路况下的无人驾驶测试，如百度无人驾驶汽车在北京进行的测试。

主要技术组件与市场前景

• 传感器：包括超声波、红外线、激光雷达、毫米波雷达、立体视觉摄像头等，其中“毫米波雷达+立体视觉摄像头”组合性价比高，有望率先推广。
• ADAS：涵盖自适应巡航、车道偏离预警、交通标志识别等功能，正从豪华车向中低端车型渗透，市场空间广阔。
• 高精度地图：精度可达厘米级，支持车道线识别、实时更新，是无人驾驶系统的重要支撑。

投资建议与受益标的

• 传感器领域：保千里、晶方科技、欧菲光等企业具备技术优势，是无人驾驶传感器的主要受益标的。
• ADAS领域：亚太股份、万安科技、均胜电子、东风科技、东软集团、金固股份等企业正在布局ADAS系统，有望受益。
• 高精度地图领域：四维图新作为国内领先企业，已具备高精度地图技术，未来将为无人驾驶提供重要支持。

投资策略

• 无人驾驶技术将在2020年初步实现商用化，政策和市场双轮驱动，技术不断成熟。
• 重点关注传感器、ADAS和高精度地图三大领域，相关企业具备较大增长潜力。
• 投资评级分为公司评级与行业评级，公司评级包括买入、增持、中性、减持，行业评级包括看好、中性、看淡。

总结

无人驾驶汽车代表了智能汽车发展的未来趋势，技术发展与政策支持是其快速普及的关键因素。随着5G和智能网联技术的发展，无人驾驶将逐步从辅助驾驶走向完全自动驾驶。传感器、ADAS、高精度地图等技术将成为无人驾驶发展的重要支撑，相关企业具备良好的投资前景。