能源电子月报：功率半导体走向改善区间，碳化硅加速上车-240407-国信证券-25页_8mb

新能源汽车功率半导体市场分析总结

1. 行业现状

• 功率半导体走向改善区间：全球功率半导体行业逐步走出低谷，市场需求改善，尤其新能源车、充电桩等领域驱动增长。
• 技术变革：SiC（碳化硅）与GaN（氮化镓）器件加速替代传统硅基器件，SiC 器件在新能源汽车中的渗透率快速提升。
• 新能源汽车需求驱动：中国新能源车市场波动，但政策支持和充电桩增量持续增长，行业保持快速发展。

2. 核心趋势

新能源汽车功率模块

• 800V平台普及加速：比亚迪、特斯拉、吉利等车企在高端车型中采用800V架构，提升充电效率和电气性能。
• SiC渗透率提升：2024年2月，新能源车SiCMOSFET渗透率达11.9%，在问界、理想、智己等高端车型中逐步应用。
• 下沉市场拓展：SiC器件向中低价位车型扩展，如吉利、比亚迪B级以下车型搭载率提高。

产能与价格变化

• 库存去化完成：功率半导体企业库存逐步下降，供需关系趋稳，部分产品交期缩短。
• 价格企稳回升：低压MOSFET、IGBT等产品降价幅度收窄，部分品类价格稳定回升，国内厂商受益。

3. 国产替代与竞争格局

• 国内厂商崛起：比亚迪半导体、斯达半导、时代电气、士兰微等国产厂商市场占比快速提升，尤其新能源车模块国产化率接近71%。
• 核心器件自主化：国产SiC和IGBT模块在中高端车型中逐步替代英飞凌等外资厂商，技术突破加速。
• 台湾企业与大陆竞争：台股功率半导体企业如华润微、时代电气等库存与盈利能力逐步修复，但在高端市场面临外资压力。

4. 产业链展望

• SiC产业化成熟：随着设计成本下降及高效能优势显现，SiC模块将在中高端车型和混动车型中进一步普及。
• 下游应用场景拓展：新能源发电（光伏逆变器）、充电设施及数据中心对功率器件需求持续增长，成为新增长点。
• 政策与生态合作：新能源汽车电动化与智能化推动功率半导体与SoC、PMIC等跨领域深度融合，形成协同创新生态。

5. 投资建议与风险

推荐标的

• 短期受益者：华润微、时代电气、比亚迪半导体、斯达半导、士兰微、扬杰科技、新洁能。
• 长期成长逻辑：自主技术突出、垂直产业链布局深入、全球化能力较强的厂商。

风险提示

• 宏观经济波动对新能源车和工业控制需求的影响；
• 技术迭代可能导致传统器件被淘汰；
• 供应链受地缘政治影响，存在供应和成本波动风险。

6. 结论

新能源汽车功率半导体市场正经历结构性变革，国产化加速与SiC替代成为行业主线。产业链上下游协同改进、技术进展叠加需求增长，将推动功率半导体全面迈入改善区间。