20220904-开源证券-中小盘周报_国产碳化硅模块上车进展顺利_主驱为核心应用场景_31页_2mb

中小盘研究团队周报总结

核心内容概述

2022年9月4日发布的中小盘周报，重点分析了A股市场表现、本周热点新闻、重大事项以及重点推荐主题与个股。报告指出，国产碳化硅模块在新能源汽车上车应用方面进展顺利，主驱逆变器为主要应用场景，预计2027年车规级碳化硅器件市场将达49.86亿美元，占全球市场79.18%。同时，智能汽车、高端制造、休闲零食、宠物和早餐等主题个股表现突出，部分公司发布股权激励及员工持股计划。

主要观点与关键信息

1. 市场表现

• A股市场普跌：本周上证综指下跌1.54%，深证成指下跌2.96%，创业板指下跌4.06%。
• 大小盘风格：大盘指数下跌2.17%，小盘指数下跌2.24%。2022年以来，大盘累计下跌18.21%，小盘累计下跌16.47%，小盘/大盘比值为1.30。
• 涨幅较大个股：经纬恒润、良品铺子、佩蒂股份等本周涨幅较大。
• 美股表现：美国三大指数均下跌，道琼斯工业指数跌幅最小。
• 港股表现：新东方在线、移卡、呷哺呷哺等涨幅居前。

2. 本周热点新闻

• 钧达股份：高效太阳能电池片生产基地项目二期产能增加2GW，投资总额由约112亿元调增至约126亿元。
• 五部门政策支持：重点推动TOPCon、HJT、IBC等晶体硅太阳能电池技术及钙钛矿、叠层电池组件技术产业化。

3. 本周重大事项

• 天际航发布期权激励计划：设定三年业绩目标，个人可行权比例与业绩考核结果挂钩，如优秀为100%，合格为60%。

4. 国产碳化硅模块上车进展

• 车规级SiC市场增长：预计2027年全球车规级SiC器件市场规模达49.86亿美元，CAGR为39.2%。
• 主驱逆变器为核心应用：主驱市场规模约为44.1亿美元，占车规级市场88.6%。
• 国产SiC模块应用：包括BYD、吉利、埃安等车型已搭载国产SiC主驱模块，国内SiC产业链受益于国产替代趋势。
• SiC优势：SiC器件在主驱、OBC、充电桩等应用中可降低能耗和系统成本，提高效率。

5. 重点推荐主题及个股

智能汽车主题

• 德赛西威：上半年收入超预期，智能座舱与自动驾驶业务持续增长。
• 华阳集团：业绩逆势增长，加大研发投入，新产品获客户定点。
• 北京君正：业绩增长稳定，与韦尔股份合作，强化车规级芯片布局。
• 中科创达：一季度业绩亮眼，定增完善产品结构，布局操作系统和边缘计算。
• 均胜电子：Q2业绩转正，汽车电子和安全业务双轮驱动，迎来业绩反转。
• 美格智能：业绩超预期，智能座舱与5GFWA出货量提升。
• 联创电子：核心光学业务高速增长，受益于汽车智能化趋势。
• 炬光科技：半年报业绩高增长，布局激光雷达，打开千亿市场空间。
• 经纬恒润-W：中报业绩亮眼，三位一体业务全面推进。
• 晶晨股份：2022Q1业绩超预期，海外需求持续增长。

高端制造主题

• 凌云光：盈利能力提升，高研发投入。
• 观典防务：业绩稳健增长，研发投入夯实技术壁垒。
• 杭可科技：迎海外扩产机遇，锂电后道设备龙头。
• 奥普特：两大下游收入高增，业绩超预期。
• 埃斯顿：发布股权激励及员工持股计划，彰显发展信心。
• 青鸟消防：Q1高增态势延续，业绩增长可期。
• 安靠智电：Q1业绩稳中有升，GIL业务持续推进。
• 矩子科技：现金流改善，业绩符合预期。
• 长光华芯：业绩稳健增长，加大研发投入。

休闲零食主题

• 盐津铺子：Q4业绩环比改善，全渠道转型带来增长。
• 良品铺子：门店拓展与团购放量，业绩逆势增长。
• 三只松鼠：聚焦坚果，备战分销，战略调整成效显著。

宠物和早餐主题

• 佩蒂股份：发布员工持股及股权激励计划，业绩增长确定性增强。
• 巴比食品：疫情下表现韧性，扣非净利润实现逆势增长。

风险提示

• 经济大幅下滑：可能影响整体市场需求。
• 资本市场改革政策变动：可能对投资环境产生影响。
• 行业景气度低于预期：可能对业绩增长造成压力。

图表目录

• 图1-图4：A股市场及行业表现
• 图5-图6：美股市场及行业表现
• 图7-图8：股权激励与回购情况
• 图9-图16：SiC市场增长及应用情况

总结

本周A股市场整体下跌，但卫星导航指数表现强劲。国产碳化硅模块在新能源汽车领域应用进展顺利，主驱逆变器为主要应用场景，预计2027年车规级SiC市场将达49.86亿美元。重点推荐智能汽车、高端制造、休闲零食、宠物和早餐等主题，涉及多家成长性良好、业绩增长稳定的公司。同时，部分公司发布股权激励计划，为未来业绩增长提供动力。整体来看，新能源汽车、光伏等领域的政策支持和技术进步为相关行业带来显著增长机遇。