20131122-宏源证券-医药行业_关注药品支付指导价改革_13页_1mb

医药行业周报总结（2013年11月22日）

核心内容

2013年11月医药行业周报主要关注了药品支付指导价改革、行业政策动向、市场表现以及投资策略等方面。报告指出，三中全会的《决定》为医药行业带来了政策利好，尤其是对民营医院和“二胎”概念相关企业产生积极影响。同时，发改委在杭州召开医药价格座谈会，讨论药品支付指导价改革，旨在通过市场机制调节药品价格，提升药企价格竞争意识。

主要观点

1. 医改政策影响：

   • 三中全会提出的医改政策超预期，鼓励社会办医、支持非营利性医疗机构、允许医师多点执业等，推动了医院概念股的上涨。
   • 医保控费成为行业增长的重要制约因素，尤其在杭州等地已开始实施精细化控费目标，影响辅助用药和高价外资药。
   • 药品支付指导价改革可能加剧药企降价压力，但政策实施需协调医保及医改相关政策，存在一定难度。

2. 行业动态：

   • 11月18日至22日期间，医药板块整体上涨，但医疗服务板块略有下跌。
   • 成都中药材价格指数继续下跌，冬虫夏草价格进入下跌通道，主要受政府反腐及消费限制影响。
   • CFDA要求含毒性中药饮片的中成药修改说明书，以减少公众误解并提醒企业关注不良反应。

3. 公司动态：

   • 华邦颖泰5.15亿元收购百盛药业28.5%股权，成为其第三大股东。
   • 尔康制药投资建设药用木薯淀粉项目，以拓展原料药市场。
   • 迪康药业转型房地产，拟通过重组扩大业务规模。

关键信息

• 市场表现：

  • 上证A股上涨2.90%，医药生物板块上涨1.05%。
  • 医药子板块中，医疗器械和中药涨幅较大，分别上涨1.47%和1.44%。
  • 市场表现显示，部分个股如迪康药业涨幅显著，而智飞生物、双鹭药业等跌幅较大。

• 投资策略：

  • 推荐新进基药的独家品种：天士力、昆明制药、康缘药业、云南白药、众生药业，因其在基层医院销售和价格维护能力较强。
  • 推荐化药中进口替代潜力大的公司：常山药业、通化东宝、华东医药，因其外资产品占比高，且具备进口替代趋势。
  • 推荐不受医改影响的优质医疗器械和医疗服务公司：科华生物、泰格医药、新华医疗，因其在药品降价趋势下更具抗风险能力。

推荐组合

总结

本周医药行业受到政策利好和市场调整的双重影响，整体表现稳健，部分子行业如医疗器械和中药涨幅显著。药品支付指导价改革成为重要议题，可能对药企带来一定压力，但需与医保及医改政策协调推进。投资方面，报告推荐关注新进基药的独家品种、具备进口替代潜力的化药公司以及不受医改政策影响的医疗器械和医疗服务企业。