> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 医药行业总结 ## 核心内容 2025年及2026年一季度，中国医药行业整体呈现营收小幅下滑、利润波动较大的趋势。尽管营业收入有所下降，但利润总额仍保持增长，这表明行业在成本控制和盈利能力方面有所改善。然而，2026年一季度利润总额出现显著下滑，主要受集采降价、原材料成本上升以及减值计提等因素影响。 ## 行业动态 1. **药品价格机制改革** 2025年4月14日，国务院办公厅印发《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，提出14条举措，旨在进一步完善药品价格形成机制，推动医药行业健康发展。 2. **中成药集采进展** 2025年4月30日，第四批全国中成药联盟采购开标，覆盖89种临床常用药品，进一步推进药品价格下降，减轻患者负担。 3. **医疗服务价格标准** 2025年4月22日，国家医保局公布脑机接口相关医疗服务价格标准，其中侵入式脑机接口置入费集中在6000~6600元/次，标志着新型医疗服务价格体系的初步建立。 4. **反腐败与合规管理** 2025年4月10日，“两高”联合发布贪污贿赂刑事新规，明确药企回扣行为将依法追究刑事责任，强化行业合规管理。 ## 公司动态 1. **迈威生物上市** 迈威生物在港交所成功上市，实现“A+H”双平台布局，为公司拓展国际市场提供新机遇。 2. **药企二次冲刺港股IPO** 好医生云医疗、艾米森、诚益生物等企业再次尝试港股IPO，显示资本市场对医药行业的持续关注。 3. **Nav1.8抑制剂授权许可** 海思科与艾伯维签署Nav1.8抑制剂授权许可协议，将获得3000万美元首付款及最高7.15亿美元的额外里程碑付款，标志着公司在创新药领域取得重要进展。 4. **甘精胰岛素获批FDA** 东阳光药的甘精胰岛素获FDA批准，成为首个进入美国市场的国产胰岛素，标志着国产药物国际竞争力的提升。 5. **百济神州实现全年盈利** 百济神州2025年营收超382亿元，首次实现全年盈利，显示出其在创新药研发和商业化方面的显著成效。 6. **药明康德业绩增长** 药明康德2026年一季度营收同比增长28.8%，经调整non-IFRS归母净利润同比增长71.7%，表现强劲。 7. **印度太阳制药收购欧加隆** 印度太阳制药以117.5亿美元收购欧加隆，显示出其在全球医药市场的扩张意图。 ## 行业趋势与挑战 - **集采常态化**：中成药集采持续推进，对药品价格形成持续下行压力，影响企业利润空间。 - **成本压力**：原材料成本上行，对药企盈利能力构成挑战，需加强成本控制。 - **合规管理**：反腐败政策趋严，药企需更加注重合规经营，避免法律风险。 - **国际化发展**：部分企业通过海外授权、FDA批准等方式拓展国际市场，提升品牌影响力。 - **创新药发展**：随着研发投入增加，创新药成为行业增长的重要驱动力。 ## 总结 医药行业在2025年及2026年一季度面临营收下滑和利润波动的双重压力，但整体仍保持一定的增长韧性。政策层面的药品价格机制改革和中成药集采持续推进，推动行业规范化发展。同时，企业通过国际化布局和创新药研发，寻求新的增长点。未来，行业需在合规管理、成本控制和创新能力等方面持续发力，以应对市场变化和政策调整带来的挑战。