20230319-国金证券-农林牧渔行业研究_积极布局猪周期_重视种业振兴_16页_2mb

农林牧渔行业研究总结

核心内容概览

本报告为农林牧渔行业周报，主要分析了生猪养殖、种植产业链及禽类养殖板块的市场表现、价格走势及投资建议，并对行业政策及风险因素进行了提示。整体来看，行业呈现震荡偏弱态势，但部分细分领域存在布局机会。

主要观点

1. 生猪养殖

• 价格走势：本周全国商品猪均价15.14元/公斤，环比下降3.57%；15公斤仔猪价格为689元/头，环比下降12元/头。
• 养殖利润：外购仔猪养殖利润为-478.79元/头，环比下降29.35%；自繁自养养殖利润为-255.15元/头，环比下降26.29%。
• 供需分析：供给端压力大，出栏均重处于历史高位；需求端在二季度或有所减弱，行业持续去产能。
• 疫病影响：疫病对生猪生产仍有影响，但目前处于可控范围内。
• 投资建议：板块处于底部区间，配置机会显现，建议关注成本控制、出栏量增长弹性及估值情况，重点推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份。

2. 种植产业链

• 政策支持：2023年一号文件强调生物育种，种业振兴政策持续推进。
• 转基因进展：若一季度品种审定名单公示，转基因板块的投资逻辑将由政策驱动转向基本面驱动。
• 行业前景：种业知识产权保护加强，行业集中度有望提升，龙头种企将受益。
• 投资建议：推荐关注具备先发优势和核心育种能力的企业，重点推荐：大北农、隆平高科、登海种业。

3. 禽类养殖

• 价格走势：白羽鸡均价为10.44元/公斤，环比微跌0.10%；肉鸡苗均价为6.11元/羽，环比上涨1.66%。
• 养殖利润：父母代种鸡养殖利润为3.41元/羽，环比上涨30.21%；毛鸡养殖利润为2.49元/羽，环比下跌23.15%。
• 市场影响：海外禽流感导致引种量下降，祖代鸡存栏下滑，商品代鸡苗价格维持高位，板块景气度有望恢复。
• 投资建议：推荐具有差异化竞争优势的禽类养殖企业，重点推荐：圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份。

关键信息

本周行情回顾

• 申万农林牧渔指数本周上涨0.37%，在所有一级子行业中排名靠前。
• 重点个股涨幅前三：万辰生物 (+22.65%)、新五丰 (+17.17%)、丰乐种业 (+12.53%)。
• 跌幅前三：南宁糖业 (-6.44%)、ST中基 (-5.88%)、民和股份 (-5.80%)。

农产品价格跟踪

• 生猪产品：商品猪价格持续走低，养殖利润亏损扩大。
• 禽类产品：白羽鸡价格震荡，肉鸡苗价格上涨，毛鸡养殖利润有所回落。
• 粮食价格：玉米、大豆、小麦等价格波动，国内玉米现货价环比微跌，CBOT玉米期货价微涨。
• 饲料价格：猪饲料与肉禽饲料价格保持稳定。
• 水产品价格：部分淡水鱼价格回升，其他水产品价格基本稳定。

风险提示

1. 转基因玉米推广延后：受政策影响，推广进程可能放缓。
2. 动物疫病爆发：可能导致养殖行业大幅亏损。
3. 产品价格波动：农产品价格剧烈波动可能影响行业盈利。

重点推荐标的

行业投资评级说明

• 买入：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期行业上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期行业变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%。

特别声明

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