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动力煤早报总结

核心内容

本报告为2021年11月24日的大越期货动力煤早报，主要围绕动力煤市场基本面、价格走势、基差变化、库存情况、主力持仓及市场展望等方面进行分析。

主要观点

基本面分析

• 截至11月19日，全国72家电厂样本区域存煤总量为1112.8万吨，日耗煤量为50.7万吨，可用天数为21.9天。
• 保供令推动全国统调电厂存煤水平快速提升，港口库存低位回升，市场报价中坑口和港口价格情绪有所稳定。
• 内蒙矿区部分煤管票短缺，可能对供应造成一定影响。
• 民用电负荷明显增加，北方全面供暖，电厂日耗进入季节性旺季，新一轮冷空气来袭后，电厂日耗再度冲高。

价格走势

• 现货价格：
  • 澳大利亚Q5500（FOB）价格未变，维持在95美元/吨。
  • 印度尼西亚Q5000（FOB）价格下降5美元/吨，为112美元/吨。
  • 秦皇岛港动力煤平仓价Q5500（鄂尔多斯）为1095元/吨，价格未变。
• 期货价格：
  • ZC01合约价格为871.2元/吨，较前一日上涨9元/吨。
  • ZC05合约价格为702.2元/吨，较前一日下跌6元/吨。
  • ZC09合约价格为699.8元/吨，价格未变。
• 基差变化：
  • ZC01合约基差为223.8元/吨，较前一日下降9元/吨。
  • ZC05合约基差为392.8元/吨，较前一日上涨6元/吨。
  • ZC09合约基差为395.2元/吨，价格未变。

市场动态

• 库存情况：秦皇岛港库存回升至568万吨，环比增加3万吨；六大电数据停止更新。
• 盘面表现：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
• 主力持仓：主力净多，多增，偏多。
• 运力恢复：大秦线运力回升至高位，北方港口库存低位回升。
• 气温影响：近期全国气温明显下降，进一步推动电厂日耗上升。

关键信息

• 短期走势：预计短期煤价将维持见底回升的态势。
• 操作建议：ZC2201合约建议在850-915元/吨区间操作。
• 市场展望：随着供暖季的到来，电厂日耗持续走高，市场需求支撑煤价上涨。
• 供应情况：煤矿执行保供稳价政策，主产地供应持续改善，但部分煤管票短缺可能影响供应稳定性。

图表说明

• 月间价差图：展示了动力煤1-5价差和5-9价差的变化趋势。
• 基差图：包括ZC01、ZC05和ZC09合约的基差走势。
• 北港调度图：反映了大秦线运力和秦皇岛港库存的变化。
• 内外贸煤图：展示了内外贸煤价的对比情况。
• 气温图：显示了近期全国气温明显下降。
• 水电图：表明南方主要河流进入枯水期，水电发电逐渐下降。

风险提示

• 本报告基于公开资料及实地调研，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。
• 投资者应根据自身情况独立判断，谨慎操作。

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