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动力煤早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部于2021年11月8日发布，内容主要围绕动力煤市场的近期动态及未来走势进行分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等多个方面，并结合气温、水电等外部因素对市场进行综合判断。

主要观点

• 基本面：全国72家电厂样本区域存煤量为939.2万吨，日耗50.6万吨，可用天数18.6天。保供政策推动电厂存煤水平快速提升，港口库存低位回升，市场报价中港口与坑口价格跌幅减缓，整体基本面偏中性。
• 基差：秦皇岛港鄂尔多斯Q5500平仓价现货为1100元/吨，01合约基差为154.8元/吨，盘面贴水偏多。
• 库存：秦皇岛港口煤炭库存为526万吨，环比增加15万吨；六大电厂数据停止更新，市场情绪偏多。
• 盘面：动力煤期货价格收于20日均线之下，短期走势偏空。
• 主力持仓：主力合约净多头增加，市场多头情绪偏多。
• 结论：主产地保供政策不断加码，北方港口库存低位回升，大秦线秋检提前结束。全国大范围寒潮来袭，气温明显回落，民用负荷增加，预计近期煤价出现企稳迹象。短期风险释放后，建议在900-1100元/吨区间操作。

关键信息

价格变动

月间价差

• 1-5价差：明显回落
• 5-9价差：明显回落

基差变化

• 01基差：高位收窄，从165.6元/吨降至154.8元/吨
• 05基差：从322元/吨升至325.6元/吨
• 09基差：从338.2元/吨升至349元/吨

北港调度

• 秦皇岛港库存：低位回升，显示市场供需关系有所改善

内外贸煤

• 进口利润：高位回落，反映国际市场价格波动及国内需求变化

气温变化

• 全国气温明显下降，预计近期气温将出现明显回落，民用负荷增加，可能对煤炭需求产生积极影响

水电情况

• 南方主要河流进入枯水期，水电发电逐渐下降，对煤炭需求形成支撑

风险提示

• 本报告基于公开资料及实地调研，仅反映作者设想、见解及分析方法，不构成任何投资、法律、会计或税务的操作建议。
• 投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及报告作者无关。
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