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动力煤早报总结（2021年11月24日）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的动力煤早报，主要分析了动力煤市场近期走势、操作建议、影响因素及潜在风险。报告指出，当前动力煤市场整体呈现震荡运行态势，供需关系较为平衡，但受多种因素影响，价格波动仍需关注。

主要观点

• 市场走势：动力煤价格整体趋稳，市场情绪较为平稳，但存在一定的波动风险。
• 操作建议：建议投资者以观望为主，避免盲目操作。
• 供需分析：
  • 供应端：主产区煤炭产量持续释放，鄂尔多斯产量突破280万吨，其他地区产量也在逐步增加。港口库存进一步增加，但主要依赖长协运输，市场煤炭供应仍显稀缺。
  • 需求端：全国大范围降温，导致内陆17省及沿海电厂日耗量震荡回升，高于往年同期水平。随着供暖季的到来，下游电厂采购积极性有所提升，刚需支撑明显。

关键信息

利多因素

• 主产区产销基本平衡，下游采购情绪持续向好，煤矿热销，车辆明显增加。
• 多数煤矿基本无库存，煤价整体趋稳。
• 下游电厂刚需采购支撑较强，贸易商报价较为坚挺。
• 全国大范围降温，电厂日耗回升，采购积极性提升。

利空因素

• 政策调控：发改委持续实施保供稳价政策，强调增加电煤供应，控制煤炭消费增长。
• 供应增加：随着政策落实，电煤供应量维持高位，电厂库存进一步增加，抑制煤价上涨。
• 市场煤炭源稀缺：尽管港口库存增加，但市场煤炭供应仍偏紧，受长协运输影响较大。

风险因素

• 政策调控影响：保供稳价政策可能进一步压制煤价上涨空间。
• 能耗管控升级：环保政策趋严可能影响煤炭生产与运输。
• 下游需求不及预期：若电厂需求增长不及预期，可能对煤价形成压力。
• 进口煤政策：进口煤政策调整可能对国内市场供应造成影响。
• 限电政策：限电措施可能影响电厂煤炭采购节奏，进而影响市场供需。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证号：F0207597
• 投资咨询证号：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018