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动力煤早报总结

核心内容概述

本报告为2021年11月2日的大越期货动力煤早报，主要分析了动力煤市场的近期走势、库存变化、价格波动及政策影响，为投资者提供短期市场判断与操作建议。

主要观点

基本面

• 截至10月29日，全国72家电厂样本区域存煤总计862.4万吨，日耗49.6万吨，可用天数17.4天。
• 保供政策持续加码，全国统调电厂存煤水平快速提升，港口库存低位回升，市场报价中港口价格快速回落。

基差

• 秦皇岛港鄂尔多斯Q5500平仓价现货为1250元/吨，01合约基差为332.4元/吨，盘面贴水偏多。

库存

• 秦皇岛港煤炭库存为501万吨，环比增加11万吨。
• 六大电数据停止更新，市场对库存变化的预期有所增强。

盘面

• 动力煤期货价格收于20日均线之下，短期走势偏空。

主力持仓

• 主力净多，多头持仓减少，市场情绪偏多。

结论

• 主产区保供政策持续，坑口价开始限价，发改委价格司对坑口价最高每吨528元/吨的标准仍在讨论。
• 澳煤通关传闻存在，但澳煤进口尚未放开，短期风险释放后，远月煤价出现企稳迹象。
• 建议投资者短期以观望为主。

关键信息

现货价格

期货价格与基差

价差分析

• 近远月价差明显回落：
  • 动力煤1-5价差
  • 动力煤5-9价差

市场动态

• 北港调度：秦皇岛港库存低位回升，反映市场供需变化。
• 内外贸煤价：进口利润高位回落，表明国际市场对动力煤价格的影响减弱。
• 气温变化：全国气温明显下降，可能对取暖季煤炭需求产生积极影响。
• 水电情况：南方主要河流进入枯水期，水电发电逐渐下降，预计对煤炭需求形成支撑。

风险提示与操作建议

• 政策风险：发改委对坑口价限价标准仍在讨论，政策变化可能影响市场供需。
• 进口风险：澳煤进口尚未放开，短期市场仍受进口限制影响。
• 操作建议：短期以观望为主，关注政策变化及市场供需动态，远月煤价出现企稳迹象，可适当布局。

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