20231031-浙商证券-弘亚数控-002833.SZ-前三季度扣非归母净利同比增长60_下游景气度持续回升_6页_574kb

弘亚数控(002833)公司点评总结

关键财务数据

弘亚数控2023年三季报显示，公司前三季度营业收入205亿元，同比增长286%；归母净利润48亿元，同比增长242%；扣非归母净利润46亿元，同比增长604%。毛利率提升至33.2%，同比提升19个百分点，净利率23.5%。第三季度具体数据为营业收入72亿元，同比增长321%；归母净利润17亿元，同比增长242%。分产品看，封边机、多排钻和加工中心毛利率分别提升0.8、7.2和4.8个百分点。海外业务受运费下降和人民币贬值影响，毛利率提升5.3个百分点。

核心逻辑

公司受益于房地产竣工复苏和家具设备需求增长。中国房屋竣工面积同比于2023年9月达20%，标志着地产拐点。存量房时代、二手房交易和国产替代推动家具行业更新需求。公司作为板式家具设备龙头，将在新一轮设备改造和全球化中受益。广州和佛山定增项目产能释放后，市占率有望提升。

发展前景与估值

盈利预测：2023-2025年归母净利润预计56、68、82亿元，同比增长23%、21%、21%。当前PE区间14-11倍，处于历史底部，估值有修复空间。维持"买入"评级，公司业绩和估值双驱动。

风险提示

下游固定资产投资不及预期，原材料价格大幅波动。当前PE-TTM为15倍，历史分位数17%，财务稳健但需关注经济不确定性。