20211108-首创证券-医药生物行业简评报告_辉瑞口服抗新冠药物疗效显著_疫苗仍是防治首选_10页_884kb

辉瑞口服抗新冠药物疗效显著，疫苗仍是防治首选

核心内容

本报告分析了医药生物行业近期的市场表现及未来发展趋势，重点介绍了辉瑞口服抗新冠药物Paxlovid的临床疗效，以及当前医药生物行业的估值水平和投资建议。

主要观点

• 辉瑞口服抗新冠药物Paxlovid：在研口服抗病毒疗法Paxlovid可将暴露于新冠的高危成年人住院和死亡风险率减少89%。该药有望于今年提前获批交付，将成为继Molnupiravir之后的第二个抗新冠口服药。
• 疫苗仍是防治首选：尽管Paxlovid等口服药物疗效显著，但疫苗仍是新冠防治的首选。疫苗在预防感染和降低传播方面具有不可替代的优势。
• 综合防治方案：未来针对新冠将形成疫苗、小分子药物、抗体药物和其他疗法的综合防治方案。
• 行业估值处于低位：医药生物行业估值处于十年长周期波动中枢下沿，具备一定的投资价值。

市场回顾

整体市场表现

• 上周医药生物板块下跌1.35%，在SW一级行业中排名15。
• 2021年以来，医药生物行业下跌10.71%，跑输沪深300指数3.63个百分点，排名23。
• 上证指数全周下跌1.57%，收于3,491.57点。

细分板块表现

• 化学制剂涨幅最大，上涨2.75%。
• 医疗服务跌幅最大，下跌7.12%。
• 化学制剂、医药商业、医疗器械和生物制品等子行业表现弱于医药生物行业整体。

个股涨跌幅榜

• 涨幅前五：艾力斯-U（22.31%）、中关村（19.30%）、金城医药（17.82%）、司太立（17.41%）、博晖创新（16.71%）。
• 跌幅前五：美迪西（-26.43%）、富祥药业（-22.39%）、昭衍新药（-20.00%）、热景生物（-17.23%）、博腾股份（-16.60%）。

行业新闻

1. Dicerna Pharmaceuticals：其RNAi疗法nedosiran在关键性临床试验中表现积极，计划在第四季度向FDA递交新药申请。
2. Renew Bioscience：其医疗器械Cerezen获得FDA突破性医疗器械认定，用于治疗阿尔茨海默病。
3. 强生埃博拉疫苗：在健康成人和HIV感染者中安全诱导强烈免疫应答，已获欧盟和WHO批准。
4. 默克口服抗新冠药物：英国批准使用，可降低新冠患者住院或死亡风险约50%。
5. 胰岛素国采竞标：国家组织药品集中采购文件发布，胰岛素类药品将进行为期2年的集中采购。

医药生物估值

• 截至2021年11月5日，医药生物（SW）全行业PE（TTM）为33.4倍，PB（LF）为4.15倍。
• 十年长周期数据显示，医药生物PE处于估值中枢下沿位置，2020年8月以来的回调使得当前估值更具吸引力。
• 历史估值点位对应未来一年收益率统计显示，当前估值点位配置医药行业，未来一年收益率正值概率居中。

风险提示

• 医药政策风险
• 降价超预期
• 系统性风险

评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师简介

• 李志新：首创证券首席分析师，中国科学院生物化学与分子生物学博士，拥有6年证券卖方从业经历和9年医药行业研究经验。
• 周贤珮：首创证券医药行业分析师，美国伊利诺伊理工学院金融学硕士，曾就职于信达证券，2021年加入首创证券。

分析师声明

本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者将对报告的内容和观点负责。

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