20231105-浙商证券-立高食品-300973.SZ-立高食品23Q3业绩点评报告_23Q3收入高增_客户拓展顺利_4页_637kb

立高食品（300973）23Q3业绩总结

• 业绩表现在Q3略超预期，归母净利润同比增长6694%，扣非净利润同比增长302%；收入和利润同时保持极高增速，但实际前三季度归母净利润158亿元，同比增长5766%，Q3收入94.6亿元，增长3007%，净利润增长6694%。（原文存在数字不一致，后续内容以财报表格数据为准）

• 主营业务结构稳定，Q3冷冻烘焙占比约64%并保持高增长；流通、商超与餐饮等创新渠道分别保持中低速至高速增长，收入合计占比超50%。

• 毛利率有所下降、净利率大幅上升，主要因新品销售定价策略、费用控制优化；Q3毛利率31.89%，净利率52.4%，盈利能力较强。

• 分析师评论

  • 维持“买入”评级，略调整盈利预测，预计2023-2025年营收和净利润年均增长超20%，但PE从目前51.70倍降至1810倍。
  • 策略建议：客户拓展不断推进叠加品类结构持续优化，后续增长仍有潜力。

• 主力数据（财报表摘要）

  • 2023E：预计收入370.5亿(+272.9%)，归母净利润181亿(+260.4%)，PE 51.70倍。
  • 2025E：预计收入573.7亿(+227.2%)，净利润518亿(+3640%)，PE 1810倍。

• 建议关注 终端消费能力和食品安全保障。