环保行业五月行业动态报告：多措并举齐抓碳中和-20210602-银河证券-15页_1mb

环保行业动态报告总结

核心内容

本报告聚焦于2021年5月环保行业的动态变化，重点分析碳中和政策对行业的影响、垃圾分类与处理设施建设进展、全国碳市场建设情况以及公用事业板块的业绩表现。

主要观点

1. 碳中和战略推进

• 三端发力：实现碳中和需从能源供应端、能源消费端和人为固碳端三方面发力。
  • 能源供应端：推广非碳能源，如电力、氢能、地热、太阳能等。
  • 能源消费端：在多个领域实现非碳能源对化石能源的替代。
  • 人为固碳端：通过生态建设、土壤固碳、碳捕集封存等方式固碳。
• 技术驱动：碳中和过程是技术为王的转型，需提前布局技术，提升国际竞争力。
• 政策支持：国家将出台相关政策，推动技术发展和产业布局。

2. 垃圾分类与处理设施建设

• “十四五”规划：垃圾分类和处理设施建设进入关键阶段，目标包括：
  • 资源化利用率：达到60%左右
  • 分类收运能力：达到70万吨/日左右
  • 焚烧处理能力：达到80万吨/日左右，占比65%左右
• 基本原则：坚持统筹规划、因地制宜、市场导向、多方共治。
• 任务方向：
  • 完善分类体系
  • 推进焚烧设施建设
  • 规范填埋处理
  • 健全可回收物资源化利用
  • 加强有害垃圾监管
  • 开展关键技术攻关
  • 鼓励协同处置

3. 全国碳市场建设

• 三大规则出台：生态环境部发布《碳排放权登记管理规则（试行）》《碳排放权交易管理规则（试行）》和《碳排放权结算管理规则（试行）》，规范碳市场运行。
• 交易方式：采用协议转让、单向竞价等方式，设立“风险管理”机制，应对价格波动。
• 试点市场表现：2020年试点市场交易量下降，但成交额基本稳定，碳价差距拉大。

4. 公用事业行业业绩表现

• 2020年业绩：行业总收入16,443.81亿元，同比增长6.0%；净利润1,812.34亿元，同比增长23.1%。
• 2021年一季度：总收入4,421.11亿元，同比增长35.0%；净利润468.21亿元，同比增长55.8%。
• 子行业表现：
  • 燃气：营收和净利润增速最高，均超100%
  • 环保工程及服务：净利润增速接近100%
  • 电力、水务：增速均超40%
• 估值修复：板块估值处于低位，具备上行空间，2021年4月30日SW公用事业板块市盈率为15.8X，较全部A股低。

关键信息

• 政策推动：多部委联合发布政策，推动固废处理行业高质量发展，包括垃圾分类、危废处理、碳市场建设等。
• 行业趋势：垃圾分类、焚烧处理、资源回收、危废处理等领域需求将逐步释放。
• 投资建议：推荐关注盈峰环境（000967.SZ）、瀚蓝环境（600323.SH）、圣元环保（300867.SZ）、维尔利（300190.SZ）、高能环境（603588.SH）、中再资环（600217.SH）、浙富控股（002266.SZ）、中创环保（300056.SZ）、绿茵生态（002887.SZ）等企业。
• 核心组合表现：
  • 高能环境：月涨幅-12.07%，市盈率24.6X，市值147亿元
  • 绿茵生态：月涨幅7.40%，市盈率12.5X，市值37亿元
  • 盈峰环境：月涨幅1.14%，市盈率18.0X，市值251亿元

风险提示

• 政策风险：固废处理相关政策力度可能不及预期
• 竞争风险：固废处理行业竞争可能加剧
• 合规风险：公司经营过程中可能出现合规问题

附录信息

• 环保行业公司：涵盖大气、固废、回收再生、监测、节能、水务、水处理、环境修复等多个细分领域。
• 分析师信息：严明，中国银河证券研究院环保行业分析师，材料科学与工程硕士。

总结

本报告指出，环保行业在“碳中和”战略下将迎来重要发展机遇，特别是在垃圾分类、焚烧处理、资源回收、危废处理等领域。政策支持、技术进步和市场需求将共同推动行业向高质量发展迈进，同时建议关注具有较强基本面和成长潜力的龙头企业，以把握行业趋势。