2021年环保行业投资策略：“碳中和”背景下环保行业投资机会_32页_2mb

报告摘要

“碳中和”已成为全球发展的主题，对环保行业带来深远影响。环保行业天然具有绿色低碳属性，与碳中和理念高度契合，将成为实现碳中和目标的重要媒介。未来环保行业将围绕“减少碳排放”和“增加碳吸收”两条主线发展，即推动可再生能源使用、发展碳吸收与碳补偿技术。

环卫&垃圾焚烧：固废产业链中的确定性机会。
- 随着垃圾分类政策推广和《固废法》的实施，固废市场持续增长。
- 传统环卫服务市场空间约1300亿元/年，环卫装备新能源化趋势明显。
- 垃圾焚烧产能集中释放，未来业绩增长具有保障，焚烧处理率有望提升至50%以上。
土壤修复：环保板块最大的蓝海。
- 土壤污染问题严峻，修复需求迫切，市场空间广阔。
- 国家政策不断完善，修复技术持续升级，治理资金来源逐步解决。
- 土壤修复行业门槛快速提升，具备技术、资金、背景、产业化优势的企业将占据主导地位。
行业融资环境改善。
- 专项债、绿色发展基金、公募REITs等政策手段有效缓解环保企业资金压力。
- 2020年生态环保方向专项债发行规模达2,532.6亿元，占新增专项债比重7.1%。
财务表现。
- 2020年前三季度环保行业营收和净利润同比增长7.1%和8.1%。
- 费用率下降，净利率改善，经营性现金流显著提升。
- 行业资产负债率持续上升，但部分企业已开始向轻资产模式转型。

推荐评级：环保行业在“碳中和”和“十四五”政策推动下，有望重回高增长周期。
重点推荐公司：
- 盈峰环境（000967.SZ）：智能化环卫装备龙头，具备新能源环卫设备优势。
- 瀚蓝环境（600323.SH）：拥有丰富运营经验与充足订单，固废处理能力突出。
- 高能环境（603588.SH）：环境修复与土壤修复龙头，技术成熟、订单充足。