20180821-太平洋-龙蟒佰利-002601.SZ-行业龙头业绩稳健_新产能助推全球竞争力_4页_778kb

龙蟒佰利（002601）总结

核心内容

龙蟒佰利是一家在钛白粉行业具有领先地位的企业，具备全产业链优势，包括上游资源、中游技术和下游定价权。公司通过与龙蟒钛业的战略合并，综合产能达到60万吨/年，规模居亚洲第一，世界第四。公司近期发布2018年中报，业绩表现稳健，营收和净利润均实现同比增长。公司还计划在2019年初投产氯化法二期20万吨/年产能，进一步增强其全球竞争力。

主要观点

• 行业地位稳固：作为钛白粉行业的龙头，公司拥有强大的全产业链优势，包括资源储备、技术工艺和市场定价权。
• 业绩稳健增长：2018年上半年公司实现营收52.6亿元，同比增长6.04%；归母净利润13.4亿元，同比增长2.33%；二季度净利润环比增长24.2%。
• 新产能释放潜力：氯化法二期20万吨/年产能将在2019年初投产，有助于提升公司整体产能和盈利能力。
• 高分红政策：公司2018年上半年度利润分配预案为每10股派现6.5元，股息率达4.94%，持续回报股东。
• 投资评级积极：维持“买入”评级，预计公司2018-2020年归母净利润分别为30.82亿元、36.39亿元和43.01亿元，对应EPS分别为1.52元、1.79元和2.12元，PE分别为9X、7X和6X。

关键信息

股票基本信息

• 目标价：17.0元
• 昨收盘价：13.16元
• 总股本/流通股：2,032百万股 / 706百万股
• 总市值/流通市值：26,741百万元 / 9,285百万元
• 12个月最高/最低价：19.25元 / 11.87元

盈利预测与财务指标

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
  • 中性：预计未来6个月行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
  • 看淡：预计未来6个月行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

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