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申银万国期货每日收盘评论总结（2021年9月14日）

核心内容概述

本报告对2021年9月14日A股市场及多个期货品种的收盘情况进行分析，涵盖金融、能化、黑色、金属及农产品五大板块。整体市场情绪偏弱，部分品种因供需变化、政策影响及技术调整出现明显波动，建议投资者关注政策导向及市场情绪变化，灵活调整操作策略。

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主要观点

1. 煤焦

• 焦炭：价格连续三日大幅回落超5%，现货价格创新高后市场逐步回归理性。
• 焦煤：短期供应偏紧但出现边际好转，双焦总库存连续两周累库，供需格局有望缓解。
• 后市展望：全国压减粗钢产量有望提速，需求回落幅度较大，市场将转向交易预期，价格或呈现震荡偏弱走势。

2. 铝

• 铝价：日间大跌，短期属于技术性回调。
• 基本面：国内社会库存小幅增加，新疆、广西压产消息发酵，四季度铝锭缺口可能扩大。
• 建议：空单可逢低减仓。

3. 金融期货

• 股指：A股下跌，金融走弱，周期股回调，市场关注点转向美国缩表及加息节奏。
• 国债：10年期国债收益率下行0.5bp至2.88%，市场预期国债期货将继续调整，操作上建议做空。
• 建议：短期观望，关注MLF续作情况。

4. 能化期货

• 原油：SC上涨1.78%，美国墨西哥湾原油产量恢复缓慢，担忧新一轮风暴影响。
• 甲醇：下跌2.08%，国内CTO/MTO装置开工负荷下降，沿海库存环比上涨。
• 橡胶：价格回到13700一带，台风影响原料收购价格，下游需求仍弱，后期窄幅调整。
• 聚烯烃（LL、PP）：期货延续反弹，原料端涨价趋势延续，成本支撑仍在。
• PTA、MEG：PTA延续反弹，MEG走强，但基本面偏弱，关注新投和检修消息。

5. 黑色金属

• 钢材：短期下挫，05合约增仓下行，但8-12月粗钢限产预期或对钢价形成支撑。
• 铁矿：价格底部震荡，供需偏弱，进一步回落空间有限。
• 动力煤：主力合约偏强震荡，港口煤价上调至历史高位，但政策调控风险增加。
• 锰硅、硅铁：价格偏强震荡，产量受限，库存低位，市价下方支撑较强，建议关注回调后的多配机会。

6. 贵金属

• 金银：弱势震荡，受美联储鹰派信号及美元走强影响。
• 后市展望：年内Taper预期仍存，金银或转入弱势震荡。

7. 有色金属

• 铜：价格回落，受国内疫情影响，精矿加工费回升，但需求端未明显改善。
• 锌：价格回落，国内库存较低，但需求端缺乏亮点，建议关注下游开工及库存情况。
• 镍：价格下跌，不锈钢维持高利润，但需警惕印尼政策变动风险。
• 不锈钢：价格小幅下跌，下游消费逐步转弱，建议观望。
• 铅：伦铅走弱，沪铅回落，再生铅产量释放，但需求端未明显改善。
• 锡：高位震荡，海外供应短缺预期缓解，国内库存低位，预计维持偏紧格局。

8. 农产品

• 棉花：郑棉偏弱震荡，新季上市前下方空间有限，建议回调至17000附近做多。
• 白糖：日盘冲高回落，SR01合约可逢回调买入，同时可尝试买SR01空SR05的月差正套。
• 生猪：价格承压，但中秋、国庆需求有望提振，预计长期盘整。
• 苹果：延续窄幅波动，新季上市前期货价格偏弱。
• 油脂：豆油、棕榈油、菜油整体高位震荡，关注菜豆油价差缩小后做多机会。

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关键信息汇总

金融板块

• 股指：A股下跌，北向资金净流出41.29亿元。
• 国债：10年期国债收益率下行至2.88%，市场预期继续调整。

能化板块

• 原油：SC上涨1.78%，美国墨西哥湾产量恢复缓慢。
• 甲醇：下跌2.08%，国内开工负荷下降，沿海库存环比上涨。
• 橡胶：价格回调至13700一带，台风影响原料价格，下游需求疲软。
• 聚烯烃：LL、PP期货反弹，原料端涨价趋势延续，成本支撑仍存。

黑色板块

• 钢材：短期下挫，但四季度限产预期或支撑价格。
• 铁矿：价格底部震荡，供需偏弱，进一步回落空间有限。
• 动力煤：港口煤价上调至历史高位，但政策调控风险增加。
• 锰硅、硅铁：价格偏强震荡，产量受限，库存低位，市价下方支撑较强。

金属板块

• 贵金属：金银弱势震荡，美联储缩表预期增强。
• 铜、锌、铅、锡、镍：价格普遍回落，部分品种因供需或政策影响出现反弹。

农产品板块

• 棉花、白糖、苹果：价格偏弱震荡，新季上市前下方空间有限。
• 油脂：豆油、棕榈油、菜油高位震荡，关注价差机会。
• 生猪：价格承压，但中秋、国庆需求可能提振，预计长期盘整。

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市场展望与操作建议

• 金融期货：建议短期观望，关注MLF续作及美联储政策动向。
• 能化期货：原油短期偏强，甲醇、橡胶偏弱，聚烯烃维持偏多思路。
• 黑色期货：钢材、铁矿、动力煤短期承压，但四季度限产预期或支撑价格，建议关注正套机会。
• 金属期货：贵金属建议观望，铜、锌、铅、锡、镍短期回调，操作上可逢低减仓或择机布局。
• 农产品期货：棉花、白糖、苹果短期偏弱，油脂高位震荡，生猪预计长期盘整。

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免责声明

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