20210912-银河期货-贵金属周报_缩减购债预期强弱引发市场波动_5页_1mb

贵金属周报总结

核心内容概述

本报告发布于2021年9月12日，主要分析了贵金属市场近期的波动原因，并对未来走势进行了展望。核心内容围绕美国就业数据、美联储政策态度以及全球经济环境展开，认为贵金属市场在短期内仍将面临较大的压力。

主要观点

• 就业市场修复：尽管非农数据不佳，但本周初请失业金人数远好于预期，显示美国就业市场正在逐步改善。然而，职位空缺数持续增加，表明劳动力短缺问题依然存在，可能引发通胀担忧。
• 美联储态度偏鹰：多位美联储官员在本周表示支持缩减购债规模，尤其是布拉德、威廉姆斯和达拉斯联储主席，认为就业市场改善为缩债提供了条件。尽管9月缩债概率较低，但年内缩债预期较高。
• 贵金属承压：受美联储鹰派态度和就业数据改善影响，贵金属价格整体承压，ETF持仓小幅回落，金银比也出现下降趋势。
• 未来展望：由于美联储及其他央行可能逐步进入紧缩周期，贵金属市场预计将继续震荡下行，建议采取逢高做空策略。

关键信息

1. 重点关注数据

• 周二：
  • 美国8月NFIB小型企业信心指数
  • 美国8月末季调CPI年率
  • 美国8月季调后CPI月率
• 周三：
  • 美国9月纽约联储制造业指数
  • 美国8月进口物价指数月率
  • 美国8月工业产出月率
• 周四：
  • 美国至9月11日当周初请失业金人数
  • 美国8月零售销售月率
• 周五：
  • 美国9月密歇根大学消费者信心指数初值

2. 美联储态度与政策预期

• 美联储官员普遍偏鹰，支持缩减购债规模。
• 9月缩债概率较低，但年内缩债预期较强。
• 疫情仍是影响政策的重要因素，若疫情未恶化，劳动力市场改善可能加速缩债进程。
• 美国经济仍受疫情后物价上涨和劳动力短缺影响，但多数地区企业对前景持乐观态度。

3. 贵金属市场表现

• 行情回顾：上周五非农数据不佳导致贵金属上冲至压力位，周一小幅回落，随后跌至支撑位附近小幅回升。整体来看，贵金属上方压力依然较强。
• ETF持仓：SPDR黄金ETF和SLV白银ETF本周均小幅回落。
• 金银比：金银比因贵金属整体下跌而小幅回落。

4. 未来展望与策略建议

• 市场趋势：预计贵金属市场仍将震荡下行，上方承压明显。
• 政策影响：全球央行逐步缩减QE，流动性减弱，可能进一步压制贵金属价格。
• 策略建议：建议投资者采取逢高做空的策略。

结论

本报告指出，美国就业市场正在逐步修复，但劳动力短缺仍存，可能引发通胀担忧。美联储态度偏鹰，年内缩债预期增强，贵金属市场面临较大压力。结合全球经济环境，未来贵金属市场可能继续震荡下行，投资者应关注就业数据和美联储政策动向，适时采取做空策略。

作者信息

• 研究员：万一菁
• 期货从业证号：F3032357
• 投资咨询从业证号：Z0014329
• 联系方式：
  • 电话：021-65789337
  • 邮箱：wanyijing_qh@chinastock.com.cn

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