20210912-国信期货-贵金属周报_鸽派预期调整_金银回落1800关口震荡等待_32页_1mb

鸽派预期调整金银回落总结

核心内容

本报告为国信期货发布的贵金属周报，分析了2021年9月6日至9月10日期间黄金与白银的市场表现、库存及持仓情况、高频数据变化以及基本面因素，最后对后市进行了展望和操作建议。

主要观点

• 市场情绪调整：此前市场对美联储宽松政策的预期偏鸽，但随着澳洲联储、欧央行和加拿大央行相继释放边际收紧信号，市场情绪有所降温，导致金银价格冲高回落。
• 美联储Taper预期增强：尽管8月非农数据疲软，但多位美联储官员仍坚持年内启动Taper（缩减购债），市场对Taper的预期正在调整，金银中期承压。
• 金银价格震荡：短期内黄金或在1800美元/盎司附近震荡，白银则以跟随为主。
• 疫情见顶迹象明显：美国新冠确诊和住院人数已见顶回落，且疫苗接种率上升，疫情对经济的负面影响减弱，可能不再成为制约美联储政策调整的障碍。

关键信息

1. 行情回顾

• 黄金价格：9月6日-10日，内外盘金价冲高回落，沪金主力合约下跌1.36%，COMEX黄金下跌2.48%。
• 白银价格：内外盘银价同样冲高回落，沪银主力合约下跌0.94%，COMEX白银下跌4.20%。
• 市场预期：市场对美联储Taper的预期正在调整，金银价格承压。

2. 库存及持仓

• COMEX黄金库存：减少26,752.32盎司，为34,144,522.78盎司。
• COMEX白银库存：减少607,810.10盎司，为361,512,237.05盎司。
• ETF持仓：SPDR Gold Trust黄金持仓减少0.35吨，iShares Silver Trust白银持仓减少129.64吨，显示投资者对金银的看多意愿回落。
• CFTC持仓：COMEX黄金净多头头寸减少，COMEX白银净多头头寸增加，显示机构投资者对白银态度略有改善。

3. 高频数据更新

• 实际利率与通胀预期：美国10年期国债利率升至1.35%，通胀预期升至2.40%，但空间有限。
• 美元指数与人民币汇率：美元指数回升至92.6398，人民币本周贬值。
• 美国股指与波动率：标普500指数下跌1.69%，波动率指数升至20附近。
• TED利差：略有走高，显示美元短端流动性维持宽松但有所收紧。
• 全球国债收益率：美国、英国、德国、日本国债收益率均上行。
• 全球大宗商品价格：CRB现货指数下行，布伦特原油价格震荡回落。
• 全球股指：以下跌为主，道琼斯指数下跌2.15%，纳斯达克指数下跌1.61%。
• 全球汇率：英镑、欧元贬值，日元、瑞郎作为避险货币也出现贬值。
• 金银基差：黄金内外盘基差为5.21元/克，白银内外盘基差为250.87元/千克，显示内外盘价差扩大。
• 金银比：内盘金银比下降至72.62，外盘金银比下降至73.80，市场开始交易白银滞涨忧虑。

4. 基本面分析

• 央行政策调整：澳洲联储、欧央行、加拿大央行均释放边际收紧信号，市场对宽松政策的依赖减弱。
• 美联储Taper预期：多位官员支持年内启动Taper，市场预期正在被修正，贵金属上方空间有限。
• 疫情见顶：美国新增确诊人数见顶回落，疫苗接种率提升，疫情对经济的拖累减弱。

5. 后市展望

• 关键数据发布：下周将公布8月CPI、零售销售和消费者信心指数，可能影响市场走势。
• 操作建议：建议投资者逢高布局空单，关注美联储9月23日会议及10月债务上限解决后的市场反应。

总结

综上所述，金银价格在近期因市场预期调整而回落，短期内维持震荡格局，中期则面临美联储Taper的持续压力。投资者应关注政策动向及市场数据变化，合理调整投资策略。