20210712-招商期货-贵金属周度报告_美联储会议纪要公布_缩减购债时间依旧不定_8页_911kb

报告摘要

贵金属周度报告总结（2021年07月05日—2021年07月09日）

核心内容

本报告聚焦于2021年7月5日至7月9日期间，全球及中国贵金属市场的主要走势及影响因素，尤其关注美联储会议纪要对市场的影响。

主要观点

市场走势：
上周，国际金价小幅上涨1.17%，站上1808.15美元/盎司；而国际银价下跌1.36%，至26.099美元/盎司。金银比反弹至69左右。
库存变化：
- 全球白银库存持续下降，COMEX库存为10914吨，较上周减少7吨；国内上期所库存减少9吨至2086吨；金交所库存减少100吨至3013吨，合计库存跌至5109吨。
- 伦敦LBMA白银库存从2020年12月的33605吨降至当前水平，黄金库存则反弹至9536吨，创历史新高。
递延费与交收量：
上期所白银递延费方向显示多付空，交收量提高至700吨左右，与历史均值持平，表明市场流动性较好，但银行逐步退出金交所市场。
内外价差：
国内白银价格弱于国际，价差扩大，出口套利窗口继续打开，但一般贸易出口出现亏损，冶炼厂出口持续。
CFTC持仓变化：
- 黄金机构净多持仓大幅增加28%，至93004手。
- 白银机构净多持仓小幅增加6.5%，至34999手。
ETF持仓变化：
- 黄金ETF持仓减少2吨至1821吨。
- 白银ETF持仓减少95吨至27889吨。
美联储会议纪要影响：
- 联邦基金会议纪要显示，部分委员认为经济已满足缩减购债的条件，但多数委员认为加息尚未达到显著改善。
- 美联储未提及退出购债计划的具体时间，但提到通胀可能超过预期，引发市场对通胀问题的关注。
- 市场开始讨论通胀及变种病毒（如德尔塔变种）对全球经济的影响，贵金属存在反弹可能。