20231206-广发期货-有色可视化早报_6页_1mb

报告摘要

现货价格及基差：SMM 1#锡、长江 1#锡价格均持平，LME 0-3升贴水上涨13.20%，从-250.00升至-217.00美元/吨。
内外比价及进口盈亏：进口盈亏大幅下降，从1122.85元/吨降至-93.06元/吨，跌幅达108.29%。
月间价差：2312-2401合约价差扩大59.52%，2401-2402合约价差缩小22.73%，2402-2403合约价差扩大22.22%，2403-2404合约价差微涨1.64%。
基本面数据：
- 10月锡矿进口量同比大幅增长248.33%，达25299吨。
- SMM精锡10月产量微增0.60%，达15523吨。
- 精炼锡进口量上升13.61%，出口量上升45.18%。
- 印尼精锡出口量小幅下降6.90%。
- SMM精锡平均开工率上升1.26%，SMM焊锡开工率下降3.84%。
- 云南40%锡精矿均价下降8.75%，为185000元/吨。
库存变化：
- SHEF库存减少7.95%，社会库存减少8.87%，SHFE仓单减少5.14%，LME库存微涨0.13%。
市场观点：锡价预计区间震荡，参考区间【195000.210000】。供应端缅甸矿山复产时间未定，影响供应；高库存压制价格，需求端半导体行业复苏预期与光伏需求走弱形成矛盾。

价格及价差：SMM 0#锌锭价格下跌1.53%，广东地区下跌1.67%；LME 0-3升贴水下跌8.50美元/吨，进口盈亏上升171.4元/吨。
月间价差：2312-2401合约价差缩小30元/吨，2401-2402扩大10元/吨，2402-2403扩大10元/吨，2403-2404扩大10元/吨。
基本面数据：
- 10月精炼锌产量上升11.14%，进口量下降0.5万吨，出口量下降0.6万吨。
- 铝型材开工率上升4.1%，再生铜制杆开工率上升5.73%。
- 电解铝产量上升3.35%，进口量上升1.6万吨，出口量下降0.65万吨。
库存变化：
- 境内社会库存减少7.85%，保税区库存减少3.28%，SHFE库存减少27.12%，LME库存增加3.23%。
市场观点：锌价短期震荡，关注20500元/吨支撑。国内需求疲软，但云南电解铝减产对价格形成压力。

价格及基差：SMM 1#电解铜价格下跌1.11%，广东地区下跌0.89%；湿法铜价格下跌1.15%，LME 0-3升贴水下跌14美元/吨。
月间价差：2312-2401合约价差扩大80元/吨，2401-2402扩大40元/吨，2402-2403缩小30元/吨。
基本面数据：
- 10月电解铜产量小幅下降1.80%，进口量上升1.73%。
- 进口铜精矿指数下降2.94%，电解铜制杆开工率上升5.27%，再生铜制杆开工率上升5.73%。
库存变化：
- 境内社会库存减少7.85%，保税区库存减少3.28%，SHFE库存减少27.12%，LME库存增加3.23%。
市场观点：铜价短期震荡，关注底部支撑。市场情绪降温，但巴拿马矿端扰动和库存低位给予短期支撑，12-01合约月差走阔，存在挤仓风险。

价格及基差：SMM 1#电解镍价格下跌1.86%，金川镍下跌1.80%；进口镍价格下跌2.04%，LME 0-3升贴水下跌14美元/吨。
新能源材料价格：电池级硫酸镍均价持平，电池级碳酸锂均价下跌1.56%，硫酸钴均价下跌1.50%。
月间价差：2312-2401合约价差缩小30元/吨，2401-2402合约价差缩小70元/吨，2402-2403合约价差缩小50元/吨。
基本面数据：
- 10月精炼镍产量上升8.84%，进口量上升6.53%。
- SHFE库存减少6.35%，社会库存减少0.72%，保税区库存增加2.33%。
市场观点：镍价短期震荡，多空双方等待更多信息。中长期来看，一级镍和二级镍新增产能投放，可能考验需求端承接能力，价格重心或下移。

价格及基差：304/2B（无锡、佛山）价格均下跌1.82%，304/No.1（无锡、佛山）价格下跌1.53%和1.12%；期现价差扩大200元/吨。
原料及成本：短流程参考成本下降0.44%，长流程参考成本微降0.01%；镍铁减产幅度不大，印尼回流量高，导致镍铁库存高位。
月间价差：2312-2401合约价差缩小15元/吨，2401-2402缩小20元/吨，2402-2403缩小5元/吨。
基本面数据：
- 11月不锈钢粗钢产量下降3.13%，印尼产量下降4.45%。
- 不锈钢进口量上升22.76%，出口量下降1.95%，净出口量下降53.23%。
市场观点：不锈钢价格短期偏空，下方空间争议较大，建议观望或短线顺势操作。负反馈尚未结束，原料弱势和成材信心不足导致产业情绪低迷。