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报告摘要
金属产业期现日报总结（2023年4月14日）
核心内容概述
本报告汇总了锌、铝、铜、镍、不锈钢和锡六大金属产业的期现市场动态，包括价格变化、价差、基本面数据及市场观点。各金属价格整体呈现震荡格局，部分品种因供需关系、成本变化及宏观经济因素影响价格走势，需关注市场动向及政策变化。
锌产业
价格及价差
- SMM 0#锌锭：现值22070元/吨，前值22110元/吨，下跌40元/吨（-0.18%）。
- 升贴水：现值80元/吨，前值80元/吨，无变化。
- SMM 0#锌锭（广东）：现值22110元/吨，前值22150元/吨，下跌40元/吨（-0.18%）。
- 升贴水（广东）：现值120元/吨，前值120元/吨，无变化。
基本面数据
- 精炼锌产量：3月55.68万吨，环比增长5.5万吨（+11.05%）。
- 精炼锌进口量：2月0.47万吨，环比增长0.29万吨（+157.99%）。
- 精炼锌出口量：2月0.10万吨，环比下降0.01万吨（-1.51%）。
市场观点
- 海外冶炼厂复工，国内原料供应宽裕，加工费高位。
- 需求端疲软，小五金出口收缩、汽配订单疲软。
- 建议空单注意利润保护，关注国内经济弱复苏逻辑。
铝产业
价格及价差
- SMM A00铝：现值18500元/吨，前值18440元/吨，上涨60元/吨（+0.33%）。
- 升贴水：现值-10元/吨，前值-20元/吨，上涨10元/吨。
- 长江铝A00：现值18490元/吨，前值18430元/吨，上涨60元/吨（+0.33%）。
- 升贴水：现值-20元/吨，前值-30元/吨，上涨10元/吨。
- LME库存：现值53.1万吨，前值52.7万吨，上涨0.3万吨（+0.63%）。
基本面数据
- 电解铝产量：3月341.2万吨，环比增长32万吨（+10.35%）。
- 电解铝进口量：2月7.71万吨，环比增长0.42万吨（+5.68%）。
- 电解铝出口量：2月0.21万吨，环比增长0.06万吨（+37.13%）。
- 铝型材开工率：现值66%，环比持平。
- 铝线缆开工率：现值58.4%，环比增长0.4%。
- 铝板带开工率：现值79.4%，环比持平。
- 铝箔开工率：现值81.4%，环比持平。
- 原生铝合金开工率：现值56.2%，环比持平。
- 中国电解铝社会库存：现值96.6万吨，环比下降7.2万吨（-6.94%）。
市场观点
- 美国CPI和PPI超预期下行，但核心通胀强韧性，市场预期5月加息25bp，6月后进入降息周期。
- 美元走弱和国内经济弱复苏逻辑对铝价形成支撑。
- 库存大幅下滑，关注需求持续性。
- 操作上建议短期震荡，关注18400元/吨支撑。
铜产业
价格及基差
- SMM 1#电解铜：现值69395元/吨，前值69160元/吨，上涨235元/吨（+0.34%）。
- 升贴水：现值45元/吨，前值35元/吨，上涨10元/吨。
- SMM 广东1#电解铜：现值69365元/吨，前值69115元/吨，上涨250元/吨（+0.36%）。
- 升贴水（广东）：现值0元/吨，前值0元/吨，无变化。
- LME 0-3升贴水：现值-195美元/吨，前值-208美元/吨，上涨13美元/吨（+6.25%）。
- 期现价差：现值405元/吨，前值460元/吨，下跌55元/吨。
价差及加工费
- 精废价差：现值2325元/吨，前值2231元/吨，上涨94元/吨（+4.21%）。
- 进口铜精矿指数：现值81.76美元/吨，前值80.33美元/吨，上涨1.43美元/吨（+1.78%）。
- 华东电力铜杆加工费：现值590元/吨，前值580元/吨，上涨10元/吨（+1.72%）。
基本面数据
- 电解铜产量：3月95.1万吨，环比增长4.36万吨（+4.80%）。
- 电解铜进口量：2月22.8万吨，环比下降5.1万吨（-18.19%）。
- 境内社会库存：现值19.47万吨，环比下降1.15万吨（-5.58%）。
- 保税区库存：现值16.31万吨，环比下降0.95万吨（-5.50%）。
- SHFE库存：现值15.58万吨，环比下降0.08万吨（-0.52%）。
- LME库存：现值5.68万吨，环比下降0.55万吨（-8.79%）。
市场观点
- 美国CPI和PPI超预期下行，但核心通胀强韧性，市场预期5月加息25bp，6月后进入降息周期。
- 美元走弱对铜价形成支撑。
- 国内产量稳步提升，加工企业开工率下滑，库存去化速度放缓。
- 短期铜价高位震荡，主力关注70000元/吨压力，激进者可70000元/吨上方轻仓逢高试空。
镍产业
价格及基差
- SMM 1#电解镍：现值189500元/吨，前值189950元/吨，下跌450元/吨（-0.24%）。
- 1#金川镍：现值189900元/吨，前值190450元/吨，下跌550元/吨（-0.29%）。
- 1#金川镍升贴水：现值7900元/吨，前值8250元/吨，下跌350元/吨。
- 1#进口镍：现值189250元/吨，前值189450元/吨，下跌200元/吨（-0.11%）。
- 镍豆：现值185250元/吨，前值185450元/吨，下跌200元/吨（-0.11%）。
- 期货进口盈亏：现值-92元/吨，前值-1670元/吨，上涨1578元/吨。
- 沪伦比值：现值7.79，前值7.76，上涨0.03。
月间价差
- 2304-2305：现值5560元/吨，前值5040元/吨，上涨520元/吨。
- 2305-2306：现值4460元/吨，前值4610元/吨，下跌150元/吨。
- 2306-2307：现值3350元/吨，前值3560元/吨，下跌210元/吨。
基本面数据
- 中国精炼镍产量（3日）：17600吨，环比增长300吨（+1.73%）。
- 精炼镍进口量（2月）：9289吨，环比下降652吨（-6.56%）。
- SHFE库存：现值1505吨，环比下降302吨（-16.71%）。
- 社会库存：现值4752吨，环比下降299吨（-5.92%）。
- LME库存：现值41100吨，环比下降264吨（-0.64%）。
- SHFE仓单：现值1142吨，环比下降12吨（-1.04%）。
市场观点
- 国内精炼镍产量稳中有增，新增产能集中在Q2投放，但电积镍生产经济性下行。
- 镍铁库存高企，硫酸镍订单尚未恢复，价格持续走弱。
- 需求尚未回暖，刚需逢低入市补库，高价抑制成交。
- 精炼镍内外库存去化，现货升水上扬，对镍价形成支撑。
- 美国CPI和PPI超预期下行，核心通胀强韧性，市场预期年底前降息。
- 短期关注185000元/吨表现，整体维持反弹至高位再空思路。
不锈钢产业
价格及基差
- 304/2B（无锡宏旺2.0卷）：现值15350元/吨，前值15400元/吨，下跌50元/吨（-0.32%）。
- 304/2B（佛山宏旺2.0卷）：现值15250元/吨，前值15300元/吨，下跌50元/吨（-0.33%）。
- 304/No.1（无锡广青3.0卷）：现值14850元/吨，前值14900元/吨，下跌50元/吨（-0.34%）。
- 304/No.1（佛山广青3.0卷）：现值15200元/吨，前值15250元/吨，下跌50元/吨（-0.33%）。
- 期现价差：现值405元/吨，前值460元/吨，下跌55元/吨。
原料及成本
- 半流程工艺生产成本：现值14631元/吨，前值14627元/吨，上涨4元/吨（+0.03%）。
- 一体化工艺生产成本：现值13795元/吨，前值13836元/吨，下跌41元/吨（-0.30%）。
- 高镍生铁价格：现值1053元/镍点，前值1048元/镍点，上涨5元/镍点（+0.48%）。
- 高碳铬铁价格：现值8500元/50基吨，前值8600元/50基吨，下跌100元/50基吨（-1.16%）。
- 废不锈钢一级料价格：现值10800元/吨，前值10800元/吨，无变化。
月间价差
- 2304-2305：现值5元/吨，前值-5元/吨，上涨10元/吨。
- 2305-2306：现值300元/吨，前值315元/吨，下跌15元/吨。
- 2306-2307：现值170元/吨，前值170元/吨，无变化。
基本面数据
- 中国300系不锈钢粗钢产量（41家）：4月148.21万吨，3月146.04万吨，环比增长2.17万吨（+1.49%）。
- 中国300系冷轧不锈钢产量（34家）：4月56.91万吨，3月55.69万吨，环比增长1.22万吨（+2.19%）。
- 印尼300系不锈钢粗钢产量：4月36.70万吨，3月36.50万吨，环比增长0.20万吨（+0.55%）。
- 不锈钢进口量（2月）：18.72万吨，环比增长3.68万吨（+24.47%）。
- 不锈钢出口量（2月）：25.29万吨，环比下降11.20万吨（-30.69%）。
- 不锈钢净出口量（2月）：6.57万吨，环比下降14.88万吨（-69.37%）。
- 300系社库（锡+佛）：现值57.22万吨，环比下降4.20万吨（-6.83%）。
- 300系冷轧社库（锡+佛）：现值34.07万吨，环比下降2.75万吨（-7.48%）。
- SHFE仓单：现值7.59万吨，环比下降0.01万吨（-0.16%）。
市场观点
- 镍铁成交价格企稳，原料止跌预期引发空头平仓或移仓。
- 钢厂控制发货速度，社会库存加速去化，盘面反弹。
- 钢厂减产有限，国内弱复苏环境下需求未明显修复。
- 市场成交转弱，预计盘面仍有二次探底可能。
- 短期走势或转为震荡，关注14500元/吨支撑，15400、16000元/吨压力。
- 跟踪镍价走势，关注原料与成材能否形成正反馈。
锡产业
现货价格及基差
- SMM 1#锡：现值193250元/吨，前值191000元/吨，上涨2250元/吨（+1.18%）。
- SMM 1#锡升贴水：现值225元/吨，前值425元/吨，下跌200元/吨（-47.06%）。
- 长江1#锡：现值193700元/吨，前值191450元/吨，上涨2250元/吨（+1.18%）。
- LME 0-3升贴水：现值-43.00美元/吨，前值-46.00美元/吨，上涨3.00美元/吨（+6.52%）。
内外比价及进口盈亏
- 进口盈亏：现值368.88元/吨，前值1053.88元/吨，下跌685元/吨（-65.00%）。
- 沪伦比值：现值8.01，前值8.05，无变化。
月间价差
- 2304-2305：现值-160元/吨，前值-450元/吨，上涨290元/吨（+64.44%）。
- 2305-2306：现值170元/吨，前值210元/吨，下跌40元/吨（-19.05%）。
- 2306-2307：现值80元/吨，前值0元/吨，上涨80元/吨（+0.00%）。
- 2307-2308：现值260元/吨，前值190元/吨，上涨70元/吨（+36.84%）。
基本面数据
- 2月锡矿进口：17174吨，环比增长775吨（+4.73%）。
- SMM精锡3月产量：15114吨，环比增长2322吨（+18.15%）。
- 精炼锡2月进口量：1559吨，环比增长537吨（+52.54%）。
- 精炼锡2月出口量：1088吨，环比微降5吨（-0.46%）。
- 印尼精锡2月出口量：3200吨，环比增长1660吨（+107.79%）。
- SMM精锡3月平均开工率：64.09%，环比增长9.44%（+17.23%）。
- SMM焊锡3月企业开工率：81.00%，环比增长0.9%（+1.12%）。
库存变化
- SHEF库存周报：现值9211.0吨，环比增长572吨（+6.62%）。
- 社会库存：现值10885.0吨，环比增长604吨（+5.87%）。
- SHEF仓单：现值8379.0吨，环比增长54吨（+0.65%）。
- LME库存（日度）：现值1780.0吨，环比无变化（0.00%）。
市场观点
- 美国CPI数据公布，3月同比上升5%，核心CPI上升5.6%，核心通胀依旧顽固。
- 市场加大对年底前降息押注，美元走弱。
- 广西地区恢复生产，预计带动4月产量增长。
- 电子消费无明显改善，库存再度大幅累库，弱需求及高库存对锡价形成压制。
- 短期锡价受美元走弱影响稍有反弹，但反弹幅度有限。
- 预计19-20万元/吨区间震荡。
数据来源
- Wind、SMM、广发期货发展研究中心
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