20240131-广发期货-有色可视化早报_6页_1mb

锌、铝、铜、镍、不锈钢及锡产业期现日报总结

核心内容概述

本报告汇总了锌、铝、铜、镍、不锈钢及锡产业在2024年1月31日的期现市场数据，包括价格变动、价差变化、基本面数据及市场观点。报告强调了国内外政策、供需变化及库存情况对各金属价格的影响。

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锌产业

价格及价差

• SMM 0#锌锭：现值21320元/吨，前值21400元/吨，下跌0.37%
• SMM 0#锌锭（广东）：现值21320元/吨，前值21450元/吨，下跌0.61%
• 升贴水（广东）：现值-15元/吨，前值40元/吨，下跌55元/吨

基本面数据

• 进口盈亏：现值-459元/吨，前值-477元/吨，上涨17.9元/吨
• 沪伦比值：8.33，与前值持平
• 月间价差：
  • 2402-2403：-25元/吨
  • 2403-2404：-5元/吨
  • 2404-2405：30元/吨
  • 2405-2406：70元/吨

市场观点

• 美国12月CPI高于预期，美联储3月和5月降息可能性下调，利空金属。
• 国内央行降准刺激流动性，短期利好价格反弹。
• 供应端：12月产量略高于预期，预计1月受成本影响产量小幅下滑。
• 需求端：北方镀锌开工率小幅回升，但下游进入放假状态，刚性采购有限。
• 海外库存高位，主力关注21500元/吨压力位。

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铝产业

价格及价差

• SMM A00铝：现值19010元/吨，前值19090元/吨，下跌0.42%
• SMM A00铝升贴水：现值10元/吨，前值20元/吨，下跌10元/吨
• 长江铝A00：现值19010元/吨，前值19090元/吨，下跌0.42%
• 长江铝A00升贴水：现值10元/吨，前值20元/吨，下跌10元/吨
• 氧化铝价格：山东、河南、山西、广西、贵州均价分别为3260、3380、3380、3370、3335元/吨，均无变化

比价及盈亏

• 进口盈亏：现值-81元/吨，前值-51元/吨，下跌30.7元/吨
• 沪伦比值：8.42，前值8.45，下跌0.03

月间价差

• 2402-2403：10元/吨
• 2403-2404：-15元/吨
• 2404-2405：30元/吨
• 2405-2406：50元/吨

基本面数据

• 氧化铝产量（12月）：679.50万吨，月环比+0.74%
• 电解铝产量（12月）：356.20万吨，月环比+2.12%
• 电解铝进口量：17.52万吨，月环比-1.9万吨
• 电解铝出口量：1.48万吨，月环比-2.19万吨
• 铝型材开工率：47.80%，周环比-5.7%
• 铝线缆、板带箔、原生铝合金开工率：分别为64.40%、73.40%、49.00%，周环比基本稳定
• 中国电解铝社会库存：46.70万吨，周环比+6.14%
• LME库存：53.8万吨，日环比-0.91%

市场观点

• 美国经济数据超预期，显示经济韧性，降息预期减弱。
• 国内降准释放流动性，短期利好价格反弹。
• 云南电解铝减产，预计规模117万吨，影响供应。
• 需求端新能源汽车及光伏订单尚可，但传统需求开工低于预期。
• 价格关注19500元/吨压力，建议空单持有，小止损。

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铜产业

价格及基差

• SMM 1#电解铜：现值68910元/吨，前值68895元/吨，上涨0.02%
• SMM 1#电解铜升贴水：现值-35元/吨，前值-20元/吨，下跌15元/吨
• SMM 广东1#电解铜：现值68955元/吨，前值68895元/吨，上涨0.09%
• SMM 广东1#电解铜升贴水：现值-25元/吨，前值-25元/吨，无变化
• LME 0-3升贴水：-103.00美元/吨，前值-97.45美元/吨，下跌5.55
• 期货进口盈亏：现值-286元/吨，前值-155元/吨，下跌131元/吨
• 沪伦比值：8.21，前值8.18，上涨0.03
• 电池级硫酸镍均价：26800元/吨，上涨0.37%
• 电池级碳酸锂均价：96750元/吨，无变化
• 硫酸钴均价：31750元/吨，无变化

月间价差

• 2402-2403：-150元/吨
• 2403-2404：-30元/吨
• 2404-2405：-10元/吨
• 2405-2406：-30元/吨

基本面数据

• 电解铜产量（12月）：99.94万吨，月环比+4.02%
• 电解铜进口量（12月）：31.16万吨，月环比-17.74%
• 国内主流港口铜精矿库存：80.90万吨，周环比-12.54%
• 进口铜精矿指数：27.94美元/吨，周环比-32.59%
• SHFE库存：5.05万吨，周环比+5.82%
• LME库存：14.85万吨，日环比-1.25%

市场观点

• 国内央行降准，市场情绪好转，价格小幅反弹。
• 供应端：铜矿偏紧，TC价格下滑，冶炼利润受限。
• 需求端：新能源汽车及光伏订单表现尚可，但传统需求开工略低。
• 基差弱势，价格反弹后连续三周累库。
• 建议空单持有，小止损，关注19500元/吨压力。

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镍产业

价格及基差

• SMM 1#电解镍：现值129600元/吨，前值130900元/吨，下跌0.99%
• 1#金川镍：现值131400元/吨，前值132600元/吨，下跌0.90%
• 1#金川镍升贴水：现值3500元/吨，前值3400元/吨，上涨100元/吨
• 1#进口镍：现值127850元/吨，前值129150元/吨，下跌1.01%
• 1#进口镍升贴水：现值-50元/吨，前值-50元/吨，无变化
• LME 0-3升贴水：-247美元/吨，前值-232美元/吨，下跌15美元/吨
• 期货进口盈亏：现值-3914元/吨，前值-2514元/吨，下跌1400元/吨

成本及利润

• 一体化MHP生产电积镍成本：115399元/吨，月环比+7.69%
• 一体化高冰镍生产电积镍成本：124078元/吨，月环比-4.81%
• 外采硫酸镍生产电积镍成本：135006元/吨，日环比+0.68%
• 外采MHP生产电积镍成本：134347元/吨，日环比+0.20%
• 外采高冰镍生产电积镍成本：133075元/吨，日环比-0.07%

新能源材料价格

• 电池级硫酸镍均价：26800元/吨，上涨0.37%
• 电池级碳酸锂均价：96750元/吨，无变化
• 硫酸钴均价：31750元/吨，无变化

月间价差

• 2402-2403：-160元/吨
• 2403-2404：-200元/吨
• 2404-2405：-100元/吨
• 2405-2406：-130元/吨

基本面数据

• 中国精炼镍产量（12月）：24450吨，月环比+6.03%
• 精炼镍进口量（12月）：7170吨，月环比+7.50%
• 精炼镍出口量（12月）：0.32万吨，月环比+2.4%
• 不锈钢净出口量（12月）：6.73万吨，月环比-70.04%
• 300系社库（锡+佛）：43.56万吨，周环比-1.09%
• 300系冷轧社库（锡+佛）：26.03万吨，周环比-2.32%
• SHFE仓单：6.01万吨，周环比+7.50%

市场观点

• 成本弱支撑，下游逢低补库，但高价不采。
• 印尼大选存在政策不确定性，市场担忧情绪上升。
• 原料端镍铁稳中探涨，累库偏缓给予价格一定支撑。
• 期现价差较大，利润持续修复，产能扩张限制价格高度。
• 偏震荡思路，建议多头减仓，关注节后市场变化。

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不锈钢产业

价格及基差

• 304/2B（无锡宏旺2.0卷）：现值14050元/吨，前值14050元/吨，无变化
• 304/2B（佛山宏旺2.0卷）：现值14000元/吨，前值14000元/吨，无变化
• 304/No.1（无锡广青3.0卷）：现值13550元/吨，前值13550元/吨，无变化
• 304/No.1（佛山广青3.0卷）：现值13750元/吨，前值13750元/吨，无变化
• 期现价差：165元/吨，前值65元/吨，上涨100元/吨
• 冷热价差：500元/吨，前值500元/吨，无变化

原料及成本

• 短流程参考成本：13675元/吨，无变化
• 长流程参考成本：13643元/吨，前值13645元/吨，下跌2元/吨
• 短流程参考利润：375元/吨，无变化
• 菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价：41美元/湿吨，无变化
• 南非40-42%铬精矿均价：58元/吨度，无变化
• 8-12%高镍生铁出厂均价：930元/镍点，无变化
• 内蒙古高碳铬铁FeCrC1000均价：8600元/50基吨，无变化
• 温州304废不锈钢一级料价格：9800元/吨，无变化

月间价差

• 2402-2403：-30元/吨
• 2403-2404：-5元/吨
• 2404-2405：-15元/吨
• 2405-2406：-5元/吨

基本面数据

• 中国300系不锈钢粗钢产量（43家）：150.60万吨，月环比-7.44%
• 印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）：40.00万吨，月环比-1.23%
• 不锈钢进口量（12月）：26.82万吨，月环比+102.11%
• 不锈钢出口量（12月）：33.55万吨，月环比-6.10%
• 不锈钢净出口量（12月）：6.73万吨，月环比-70.04%

市场观点

• 原料端：印尼矿山RKAB审核偏缓，2月大选存在扰动，市场担忧情绪上升。
• 供应端：1月钢厂检修较多，但原料采购量和利润修复可能带动后期产量超预期。
• 需求端：终端需求淡季，价格上涨后投机性需求减弱。
• 价格支撑：期现价差较大，利润持续修复，但原料和成材产能扩张限制高度。
• 建议偏震荡思路，关注节后市场变化。

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锡产业

现货价格及基差

• SMM 1#锡：现值219250元/吨，前值221250元/吨，下跌0.90%
• SMM 1#锡升贴水：现值-100元/吨，前值-50元/吨，下跌50元/吨
• 长江 1#锡：现值219750元/吨，前值221750元/吨，下跌0.90%
• LME 0-3升贴水：-225.03美元/吨，前值-177.00美元/吨，下跌48.03美元/吨

内外比价及进口盈亏

• 进口盈亏：现值-1770.06元/吨，前值-1798.48元/吨，上涨28.42元/吨
• 沪伦比值：8.35，与前值持平

月间价差

• 2402-2403：-370元/吨
• 2403-2404：-150元/吨
• 2404-2405：10元/吨
• 2405-2406：190元/吨

基本面数据

• 12月锡矿进口：16405吨，月环比-11467吨，下跌41.14%
• SMM精锡12月产量：15685吨，月环比+0.80%
• 精炼锡12月进口量：4954吨，月环比-7.33%
• 精炼锡12月出口量：847吨，月环比-17.20%
• 印尼精锡12月出口量：5900吨，月环比-21.33%
• SMM精锡12月平均开工率：65.98%，月环比+0.24%
• SMM焊锡12月企业开工率：84.80%，月环比-5.67%
• 40%锡精矿（云南）均价：204750元/吨，月环比-0.97%
• 云南40%锡精矿加工费：14500元/吨，月环比无变化

库存变化

• SHFE库存周报：8148.0吨，周环比+23.75%
• 社会库存：10495.0吨，周环比+17.66%
• SHFE仓单：8204.0吨，周环比+1.26%
• LME库存（日度）：6605.0吨，日环比+4.18%

市场观点

• 供应端：缅甸锡矿仍未复产，复工进度缓慢，国内一季度矿端供应存缺口。
• 需求端：半导体行业周期复苏预期，全球销售额同比增速转正，库存周期进入被动去库阶段。
• 价格趋势：预计锡价保持高位震荡，关注节后缅甸复产及需求恢复情况。

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数据来源

• Wind
• SMM
• Mysteel
• 广发期货发展研究中心

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