20211110-国海证券-硅宝科技-300019.SZ-事件点评_布局碳硅负极材料_持续拓宽新能源业务板块_6页_735kb

报告摘要

硅宝科技（300019）事件点评总结

核心内容

硅宝科技（300019）于2021年11月10日发布公告，宣布拟投资5.6亿元在四川彭山经济开发区建设5万吨/年锂电池用硅碳负极材料及专用粘合剂项目，包括1万吨/年硅碳负极材料生产线、4万吨/年专用粘合剂生产基地及锂电材料研发中心。该项目分两期建设，预计第一期在30个月内完成，第二期在12个月内完成，标志着公司进一步布局新能源材料领域。

公司作为国内有机硅密封胶行业龙头企业，多年来深耕建筑胶市场，产品广泛应用于建筑幕墙、中空玻璃、节能门窗等领域，2021年上半年建筑类用胶产品收入同比增长74%，其中幕墙胶增长60%，中空胶增长99%，显示其在建筑胶行业的龙头地位稳固。同时，公司积极拓展光伏、电子电器、汽车等新兴领域，产品已进入多个头部企业供应链。

主要观点

1. 新能源布局加速，提升公司成长性

公司通过投资硅碳负极材料项目，积极拓展锂电池材料业务，抓住新能源发展机遇。
硅碳负极材料具有高比容量和能量密度优势，是新一代负极材料的发展方向。
公司自2016年起开展相关研究，2019年建成50吨/年中试生产线，产品已通过多家电池厂商测试并实现小批量供货，具备产业化潜力。
2021年8月，公司与宁德时代签署合作框架协议，共同开发电池防护密封类材料及其他提升电池性能的新材料，进一步增强其在新能源产业链中的地位。

2. Q4盈利有望快速修复

2021年三季报显示，公司前三季度实现营收16.82亿元，同比增长78.35%；归母净利润1.62亿元，同比增长20.15%。
第三季度受DMC价格快速上涨影响，毛利率和净利率均有所下滑，但随着DMC价格在10月中旬开始大幅回落，公司盈利能力有望快速恢复。
2021年Q3 DMC均价达36793.18元/吨，同比上涨119.87%，环比上涨32.56%；11月10日价格降至31100元/吨，累计降幅达50.71%。