20220117-太平洋-硅宝科技-300019.SZ-原料价格回落_Q4业绩超预期_新项目产能翻倍布局硅碳负极_5页_965kb

硅宝科技（300019）总结

核心内容

硅宝科技（股票代码：300019）是一家基础化工领域的公司，主要业务涉及化学制品及有机硅材料的研发、生产和销售。公司近期发布了2021年度业绩预告，预计全年实现营业收入25.5亿元，同比增长67%，归母净利润2.52-2.92亿元，同比增长25%-45%，扣非净利润2.34-2.74亿元，同比增长26%-48%。其中，第四季度营收8.7亿元，同比增长49.5%，归母净利润0.90-1.30亿元，同比增长35.4%-95.3%。公司业绩超出市场预期，主要得益于原材料价格回落和新项目产能释放。

主要观点

• 业绩超预期：2021年公司业绩表现强劲，尤其是第四季度，盈利显著改善，反映出公司盈利能力的修复。
• 原材料价格回落：2022年公司主要原材料价格回归合理区间，有助于进一步提升盈利水平。
• 产能扩张：公司募投的10万吨高端有机硅密封胶产能已部分投产，剩余6万吨产能正在建设中，预计未来产能将翻倍。
• 新能源布局：公司积极布局硅碳负极材料，拟建设1万吨/年锂电池用硅碳负极材料生产线、4万吨/年专用粘合剂生产基地及锂电材料研发中心，与宁德时代签署长期战略合作协议，深度参与新能源产业链。
• 技术优势：硅碳负极材料理论容量高达4200 mAh/g，远超传统石墨材料（372 mAh/g），具有显著的性能优势，是未来锂电池的理想替代材料。
• 盈利预测：预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.69亿元、4.32亿元、6.07亿元，对应EPS分别为0.69元、1.10元、1.55元，PE分别为35.1倍、20.7倍、14.7倍，公司成长性良好，未来估值有望提升。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通：391/334百万股
• 总市值/流通：7,823/6,671百万元
• 12个月最高/最低：29.60元/14.32元

财务预测（单位：百万元）

资产负债表（单位：百万）

现金流量表（单位：百万）

利润表（单位：百万）

预测指标

投资评级说明

• 行业评级：看好（预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上）
• 公司评级：买入（预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上）

风险提示

• 原材料价格波动
• 产品需求不达预期

投资建议

公司业绩拐点已至，盈利能力持续改善，同时积极布局新能源产业链，未来成长空间广阔。公司与宁德时代的战略合作将为其在新能源领域的拓展提供有力支持，预计未来三年业绩将持续稳定增长，具备较高的投资价值。

销售团队

研究院信息

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重要声明

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