20230505-天风证券-伟星股份-002003.SZ-业绩短期波动无碍产业趋势强化_订单稳步恢复可期_4页_762kb

伟星股份季报点评总结

投资评级：
维持“买入”评级，目标价933元。

基本面表现：

• 23Q1营收697亿元，同比降36%；归母净利润5.365亿元，同比降17.74%。
• 毛利率37.7%，同比降0.21pct；归母净利率7.7%，同比降1.32pct。

核心业务与战略：

1. 品类拓展： 主攻拉链主业，积极布局织带、绳带、箱包及户外等新领域。
2. 创新能力： 聚焦时尚设计、前沿技术和绿色产品，推可持续发展（如CNAS实验室、绿色制造技术）。
3. 数智化转型： 建智慧工厂，提升柔性生产能力，优化成本。
4. 国际化布局： 深化孟加拉、越南等海外工业园，提升全球生产保障。

财务预测与估值：

• 预计2023-2025年收入分别为395亿、468亿、535亿元。
• 归母净利润分别预计52亿、61亿、71亿元，对应EPS 0.50元、0.59元、0.69元。
• 估值：PE分别为18.6、15.8、13.6倍，P/B分别为2.97、2.92、2.79等。

风险提示：

• 原材料价格波动、人工成本上升、产能扩张不及预期等。

分析师观点：
短期业绩波动无碍产业趋势，订单稳步恢复可期；长期竞争优势显著，维持“买入”评级。