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伟星股份季报点评：业绩与成长动能分析

投资评级
行业：纺织服饰/纺织制造
评级：维持“买入”（6个月）
当前股价：13.83元/股
目标价：暂未披露

核心业绩数据

• 2024Q3：营业收入13亿，同比增长19%；归母净利润21亿，同比减少10%（扣非后归母净利同比增3%）。
• 2024Q1-3：收入36亿，增长23%；归母净利润62亿，增长17%（扣非后净利增长21%）；毛利率42.7%，同比提升11个百分点。
• 费用调整影响：因销售/管理费用核算方式变更，24Q1-3归母净利调后增长34%（剔除费用增长影响后）。

经营亮点

1. 海外市场拓展：以越南工业园投产为契机，推进国际营销网络布局及品牌开发。
2. 客户结构优化：聚焦高价值客户，研产销联动满足需求，提升客户粘性。
3. 研发驱动：通过市场趋势预测与客户联合设计，快速响应市场需求。

盈利预测与估值

• 未来三年EPS：2024年0.60元，2025年0.70元，2026年0.84元。
• 估值：PE分别为23X（2024E）、20X（2025E）、16X（2026E）。
• 市净率：持续稳定在5-3倍区间，反映长期价值。

风险提示

• 市场经营风险（如订单波动、汇率变化）；
• 核心管理团队流失风险；
• 行业竞争加剧导致盈利压力。

财务数据摘要（2022-2026E）

• 营收增速：2024年起保持20%-55%年化增长，国际化战略显著拉动业绩。
• 盈利能力：毛利率维持高位（38%-42%），净利润率持续改善（14%-15%）。
• ROE：2024E预计达15%，2026E有望突破21%，反映资产回报效率提升。

分析师观点

维持“买入”评级，认为公司通过智能制造与国际化双驱动，成长逻辑清晰，估值有支撑。