20251214-国金证券-汽车行业周报_12月首周国内乘用车销量承压_出海持续加速_14页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2025年12月首周国内乘用车市场表现，并探讨了行业未来的发展趋势。报告指出，短期内国内乘用车销量承压，但出海和智能化仍是行业长期发展的主要方向。

主要观点

• 国内需求景气度不高：受部分省市补贴收紧或提前结束、2024年同期高基数等因素影响，11月国内乘用车零售销量同比-15.8%，环比-3.6%。新能源车零售渗透率同比提升8.8个百分点，达到61.2%，但整体销量仍受压制。
• 出海趋势加速：11月乘用车出口量同比增长50.0%，新能源车出口量同比增长244.1%，预计2026年我国乘用车出口总量将维持双位数增长，主要受益于俄罗斯市场需求恢复、燃油车出口渗透及新能源车出口放量。
• 智能化进程加快：中国智能电动车市场正进入“智驾平权”时代，L2级及以上辅助驾驶系统渗透率超60%。地平线宣布基于征程6M芯片的城区辅助驾驶方案即将量产，将普惠至10万元级市场。
• 机器人商业化提速：国内厂商密集发布人形机器人新品，如众擎机器人T800和美的集团“美罗U”，并受到美国政府政策推动，机器人产业成为国际竞争新战场。

关键信息

1. 乘用车销量数据

周度数据（2025年12月第1周）

• 批发端：全国乘用车市场销量29.8万辆，同比-40%，环比-18%。新能源车批发19.1万辆，同比-22%，环比+106%。新能源渗透率64.3%，同比+7.5pct，环比+8.5pct。
• 零售端：全国乘用车市场销量29.7万辆，同比-32%，环比-8%。新能源车零售18.5万辆，同比-17%，环比+84%。新能源渗透率62.2%，同比+4.2pct，环比+4.8pct。

月度数据（2025年11月）

• 批发端：全国乘用车市场销量299.1万辆，同比+1.7%，环比+2.1%。新能源车批发169.4万辆，同比+17.6%，环比+5.5%。新能源渗透率56.6%，同比+7.7pct，环比+1.8pct。
• 零售端：全国乘用车市场销量199.0万辆，同比-15.8%，环比-3.6%。新能源车零售121.8万辆，同比-1.7%，环比+2.4%。新能源渗透率61.2%，同比+8.8pct，环比+3.6pct。
• 出口数据：11月乘用车出口59.4万辆，同比+50.0%，环比+7.9%。新能源车出口27.3万辆，同比+244.1%，环比+17.1%。新能源车出口占出口总量的46.0%，同比+25.9pct。

2. 行业重点数据跟踪

• 板块行情：本周申万汽车指数+0.16%，在31个申万一级行业中排名第9。乘用车、汽车零部件、商用车上涨，汽车服务下跌。
• 个股表现：本周涨幅前五为超捷股份（+39.0%）、华懋科技（+28.5%）、跃岭股份（+21.9%）、华培动力（+17.6%）、征和工业（+17.1%）；跌幅前五为厦门信达（-13.6%）、嵘泰股份（-10.9%）、隆基机械（-9.6%）、凯龙高科（-9.3%）、迪生力（-8.6%）。

3. 行业动态

• 沈阳发放5000万元汽车消费补贴：鼓励新能源汽车消费，促进二手车置换更新。
• LG新能源与奔驰签署2万亿韩元电池供应协议：合作推进电动汽车电池供应。
• 鸿蒙智行计划2026年推出至少11款新车：涵盖MPV、SUV、轿车等多种车型，涉及高端与豪华定位。
• 地平线城区辅助驾驶方案量产：将带入10万元级市场，首批合作伙伴包括博世、电装等。
• 国家统计局：PPI数据反映行业竞争趋缓：新能源车制造价格同比降幅收窄。
• 海南支持新能源汽车出海：提出打造“两个总部基地”，优化跨境政策体系。
• 大众与小鹏首款车型12月31日落地：基于CEA架构，开发周期仅18个月。
• 日产与Wayve合作开发下一代ProPILOT：目标实现城市及高速公路无需手扶方向盘的驾驶。

4. 本月重点新车

5. 投资建议

• 出海主题：建议关注比亚迪、吉利汽车、长城汽车、中国重汽H、宇通客车、春风动力、隆鑫通用等。
• 智能化及机器人主题：建议关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、地平线机器人-W、三花智控、拓普集团等。

风险提示

1. 行业需求不及预期。
2. 新能源行业价格战加剧。
3. 新车型销量不及预期。

投资评级说明

• 买入：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期行业上涨幅度在5%-15%之间。
• 中性：预期行业变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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