20230604-东吴证券-汽车行业跟踪周报_5月第四周乘用车批发销量环比-23_优选客车__15页_1mb

汽车行业跟踪周报（2023年5月第四周）分析总结

• 行业表现
  本周SW汽车指数上涨7%，跑赢大盘2个百分点，板块排名居中。各细分板块表现分化：乘用车板块估值PE分位数80%，略高于历史水平，零部件板块估值PE/PB分位数环比持平或略降。

• 销量数据

  • 乘用车：乘联会数据显示，2023年5月第四周（5月29日至6月3日）乘用车批发日均销量为79万辆，同比-8%，环比-23%。4月狭义乘用车产量同比+774%，批发销量同比+876%，库存（企业+渠道）同比大幅去库。
  • 客车/重卡：客车产销量同比大幅增长（分别为+6354%和+5185%），重卡销量8万辆，同比+83%，环比-31%。

• 重点新车与政策动态

  • 吉利银河L7上市，定价处于中低价格区间，主打性价比。
  • 国常会确认“新能源车购置税减免延期”，利好乘用车及零部件板块。

• 投资建议

  • 乘用车板块：优先选择比亚迪、理想汽车等新能源龙头；加速转型品牌（长城、吉利、长安、广汽等）；零部件优选优质客户与确定性业务(SW 500系列、伯特利、继峰股份)及智能化赛道(德赛西威、华阳集团)。
  • 客车/重卡/零部件板块：客车受益于出海与技术输出；重卡关注“一带一路”驱动下的出口机遇；零部件配套特斯拉全球布局主线。

• 风险提示

  • 芯片短缺可能超预期，影响乘用车产销；
  • 经济复苏不及预期，国内乘用车需求或低于预期。

免责声明
本报告由东吴证券研究所撰写，所载信息或观点在发布时基于合规信息，不构成投资建议。投资者据此操作自行承担风险，责任有限。