20181217-申万宏源-申万中小盘周报_建议关注政府投资相关和基本面有改善的中小盘_17页_1mb

申万中小盘周报总结（2018年12月17日）

核心内容概述

本报告为申万宏源研究发布的中小盘周报，主要围绕2018年12月10日至12月14日期间市场表现、行业分析以及投资建议展开。报告指出，市场整体呈现震荡趋势，重点推荐与政府投资正相关的行业以及基本面改善的中小盘个股。

主要观点

市场表现

• 上证指数在本周下跌 0.47%，沪深300指数下跌 0.49%，创业板指数下跌 2.28%，中小板指数下跌 2.22%。
• 家用电器和建筑装饰板块涨幅较大，医药生物和农林牧渔板块跌幅较大。
• 本周净减持金额为17.94亿元，较上周有所增加，本月累计净减持金额为20.22亿元，环比有所改善。

投资建议

• 推荐标的：佩蒂股份、三垒股份、三利谱。
• 中长期关注：视源股份、洁美科技、江丰电子、盛通股份、盈趣科技、银轮股份、亚翔集成、苏州科达、康得新、亿联网络、兴森科技、浙江仙通、凯文教育、华峰超纤、精测电子、恒润股份、科远股份、联合光电、精研科技、富瀚微、荣泰健康、克来机电、至纯科技等。

关键信息

教育行业

• 港股教育板块持续低迷，民促法尚未有定论。
• K12课外补课机构整顿进入高峰期，教育部要求12月31日前完成整改，否则将停业。
• 教育信息化在国家推动下效果显著，进入2.0时代，重视内容和软件配套。
• 推荐关注视源股份（教育信息化龙头）和三垒股份（早教龙头）。

安防行业

• 龙头企业跌幅较大，但估值合理偏低，修复力度较大。
• “安防+AI”建设成本比传统安防高7成，主要体现在前端和存储部分。
• 随着国产AI芯片的成熟，前端算力成本快速下降，后端技术也可能实现国产替代。
• 推荐关注海康威视、大华股份等。

新材料行业

• 至纯科技：国内领先的高纯工艺系统设计、制造和安装企业，产品广泛应用于半导体、光伏、LED等领域。

• 公司2017年半导体业务占比达57%，2018年计划通过收购波汇科技，拓展半导体清洗设备业务。

• 未来3年中国将建设26座晶圆厂，带来大量设备需求，公司有望享受产业红利。

• 预计2018-2020年收入分别为5.94、8.55、11.8亿元，净利润分别为86、145、197百万元。

• 福斯特：EVA胶膜龙头企业，布局新材料业务。

• 2017年全球市占率达48%，成为最大EVA胶膜供应商。

• 公司毛利率虽有所下滑，但仍有改善空间。

• 太阳能背板业务因大客户导入而快速增长，市占率有望进一步提升。

• 公司战略转型布局新材料业务，未来业绩成长可期。

• 三利谱：国内偏光片龙头企业，主要产品包括TFT系列和黑白系列偏光片。

• 三季度业绩低于预期，主要因合肥子公司审厂进度慢、客户验证进展缓慢。

• 随着产能释放和客户导入，预计未来毛利率及净利率将逐步恢复。

• 公司产品已通过部分大客户认证，未来有望进入大尺寸面板供应体系。

重点板块分析

TMT板块

• “安防+AI”方案建设成本较传统安防高7成，主要由于前端设备和存储成本。
• 随着国产AI芯片的发展，成本有望逐步下降，推动安防智能化落地。

大消费板块

• 大消费整体机会在19年下半年，预期PPI下行、CPI上行，利润空间扩大。
• 首推颐海国际（海底捞底料公司），其业绩增长迅速。
• 看好具备逆经济周期特性的宠物行业，推荐佩蒂股份。

解禁与减持信息

• 下周（12月17日至21日）共有25家中小板、创业板公司限售股解禁，预计解禁市值为221.62亿元。

• 重点警惕新和成、美尚生态的解禁市值。

• 本周重要股东增减持明细显示：

  • 减持：世纪华通（2.79亿）、天沃科技（2.69亿）、多喜爱（2.25亿）等。
  • 增持：宁波银行、西泵股份、洁美科技等。

流动性分析

• 央行本周净回收（含国库现金）2860亿元，流动性整体偏紧。
• 银行间7天回购利率为2.89%，银行间转贴利率为2.55%，票据直贴利率（长三角）为2.90%。

投资组合建议

其他信息

• 信息披露：报告由申万宏源研究撰写，分析师具备证券投资咨询执业资格，报告内容及观点独立、客观。
• 利益冲突声明：公司可能持有或交易报告提及的投资标的，且可能为这些标的提供投资银行服务。
• 法律声明：本报告仅供申万宏源证券客户使用，不构成投资建议，客户应自主决策并承担风险。