20240922-华联期货-黄金周报_黄金价格强势上涨_突破收盘新高__38页_2mb

华联期货黄金周报分析总结

一、基本面观点

1. 走势强劲：2024年伦金、沪金两大指数涨幅分别为2700%和2243%，上周分别上涨17.1%和12.1%，黄金价格呈强势上涨态势。

2. 通胀表现：美国CPI同比从29%降至25%，核心CPI仍保持在32%高位，表明通胀下行趋势中核心通胀较为顽固；国内通胀波动对黄金短期走势形成一定影响。

3. 利率影响：实际利率处于低位。降息会直接降低名义利率，进而压低实际利率，利好黄金。即使不降息，只要保持高通胀水平，实际利率同样受到抑制，金价存在上涨机会。

4. 供需关系：全球黄金供需偏宽松，但国内供需仍处于紧平衡。国内黄金供应增加，需求回落，但金条、金币的大幅增加是支撑金价上涨的重要因素。

5. 美国经济与就业：2024年8月新增非农就业人数142万人，低于预期，但失业率下降至4.2%，薪资增速反弹，经济衰退担忧有所缓解。

二、策略建议

1. 短期策略：建议投资者维持轻仓多单，关注技术面表现。黄金已突破收盘新高，预计维持震荡攀升格局。

2. 期权建议：建议买入AU2412看涨期权（行权价584元/克），以捕捉潜在的上涨动能。

3. 风险因素：

   • 美联储继续加息或将抑制金价；
   • 美国经济保持强劲可能削弱黄金避险属性。

三、市场动态

1. 美国经济数据：尽管8月非农就业不及预期，但薪资增速反弹、失业率下降，显示美国经济未进入衰退。ISM制造业PMI回升至荣枯线以上。

2. 黄金供需：国内黄金供应同比增长，但需求减少，但金条、金币的快速增长支撑了供需紧平衡。尽管央行购金连续放缓，但黄金ETF仍呈现短期增减持波动。

3. 内外价差：沪金价格仍弱于外盘，价差较为明显。人民币升值也对国内黄金在短期内形成一定压力。

4. 技术分析：黄金突破前期高点，月差显示短期升水状态，市场预期未来价格将继续上涨。

四、总结

金价在基本面支撑和通胀“持久战”背景下持续走强，降息预期和实际利率低位构成了看涨理由。短期内，技术面强势预示黄金价格维持震荡上行趋势，长期看多逻辑仍存。交易策略上建议暂以多单为主，同时关注美联储动向和美国非农数据变化。

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